内容发布更新时间 : 2024/9/27 7:20:51星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。

《资产评估》第六章

一、债券评估

①上市交易债券的评估：一般采用市场法（现行市价法）进行评估。按照评估基准日的当天收盘价确定评估值。

债券评估价值＝债券数量×评估基准日债券的市价（收盘价） ②非上市交易债券的评估（收益法）

A.对距评估基准日一年内到期的非市场交易债券。根据本金加上持有期间的利息确定评估值。 B.超过一年到期的非市场交易债券。根据本利和的现值确定评估值。 1.到期一次还本付息债券的价值评估。

在非上市债券价值评估中，对于距离评估基准日一年内到期的债券，可以根据（ ）确定评估值。 A.债券面值

B.本金与持有期间利息之和 C.本利和折现值

D.本金与持有期间利息之差 『正确答案』B

【教材例题6-2】

2.分次付息，到期一次还本债券的评估：

P－债券的评估值；Ri－第i年的预期利息收益；r－折现率 ；

A－债券面值；i－评估基准日距收取利息日期限；n－评估基准日距到期还本日期限 折现率＝无风险报酬率＋风险报酬率

某被评估企业拥有债券，面值150000元，期限为3年，年息为10%，按年付息，到期还本。评估时债券购入已满一年。评估时，国库券年利率为7.5%，考虑到债券为非上市债券，不能随时变现，经测定企业财务状况等因素，按1.5%确定为风险报酬率。 【要求】该债券的评估价值

折现率＝无风险报酬率＋风险报酬率 ＝7.5%＋1.5%＝9% 评估值

＝13761＋12625.5＋126255 ＝152641.5（元）

二、股票投资的评估

股票的价值评估，与股票的内在价格、清算价格和市场价格有关。 ①上市交易股票的价值评估：现行市价法 ②非上市交易股票的评估：收益法 A.普通股的价值评估

1.固定红利型股利政策下股票价值的评估 P＝R/r

P－股票评估值；R－股票未来收益额；r－折现率

【教材例题6－4】

2.红利增长型股利政策下股票价值的评估 P＝R/（r－g）（r＞g）

式中：P——股票的评估值；R—下一年股票的股利额； 股利增长比率g的测定方法

方法一：统计分析法：根据企业过去股利的实际数据，利用统计学的方法计算出平均增长率，作为股利增长率g。

方法二：趋势分析法：根据被评估企业的股利分配政策，以企业剩余收益中用于再投资的比率与企业净资产利润率相乘确定股利增长率g。

【教材例题6－5】

3.分段式模型

分段计算原理：第一段,能够较为客观地预测股票的收益期间或股票发行企业某一经营周期； 第二段，以不易预测收益的时间为起点，以企业持续经营到永续为第二段。

【教材例题6－6】

B.优先股的评估

甲评估机构于2005年1月对A公司进行评估，A公司拥有B公司发行的非上市普通股200万股，每股面值1元。经评估人员预测，评估基准日后该股票第一年每股收益率为5%，第二年每股收益率为8%,第三年每股收益率（每股股利与每股面值的比例）为10%，从第四年起，因生产、销售步入正轨，专利产品进入成熟期，因此每股收益率可达12%，而且从第六年起，B公司每年年终将把税后利润的80%用于股利分配，另20%用于公司扩大再生产,B公司净资产收益率将保持在15%的水平上。如果无风险报酬率为4%，风险报酬率为6%,评估基准日为2005年1月1日。

【要求】求A公司所拥有的B公司股票的评估值。（最终结果以万元为单位，小数点后保留两位。）

三、股权投资的评估

①含义：投资主体以现金资产、实物资产或无形资产等直接投入到被投资企业，取得被投资企业的股权，从而通过控制被投资企业获取收益的投资行为。

注册资产评估师在评估甲企业长期股权投资的价值时，通常要考虑（ ）等因素。 A.甲企业所有者权益的评估价值

B.被投资企业所有者权益的评估价值

C.长期股权投资在甲企业所有者权益价值中的比重 D.被评估股权在被投资企业所有者权益中的比重 E.甲企业资本结构 『正确答案』BD

②非控股型股权投资（少数股权）评估：收益法 在未来收益难以确定时【不能采用收益法】，采用重置价值法进行评估。

③控股型股权投资评估（评估思路）：对被投资企业进行整体评估后再测算股权投资的价值。整体评估应该以收益法为主，特殊情况下，可以单独采用市场法。

【教材例题6－8】

四、其他长期性资产的评估

①开办费：只有在筹建期间评估，才存在开办费的评估问题。在筹建期间评估开办费的价值时，按照其账面价值计算其评估值。 ②其他长期待摊费用：

理论上：根据企业的收益状况、收益时间及货币时间价值，现行会计制度的规定等因素确定评估值。货币时间价值因素1年内的不予考虑，超过1年的根据具体内容、市场行情的变化趋势处理

实践上：如果物价总水平波动不大，可以将其账面价值作为其评估价值，或者按其发生额的平均数计算。 ③递延资产的评估 ?

A企业因产权变动进行整体评估，截止到评估基准日，企业递延资产科目账面余额为136万元。其中营业房装修费82万元；预付房租36万元，租期3年，尚余2年，已摊销20万元，账面余额16万元；长期借款利息38万元。

评估人员经过调查分析，以评估基准日能产生经济效益为标准，计算的评估值： 评估值=（36÷3）×2=24（万元） 分析：（1）营业房装饰费用，已经在固定资产价值评估中体现（它对固定资产成新率有影响）在此不应再评估；（2）长期借款利息属于期间费用，其效益在评估基准日之前已经体现，应按零评估值处理；（3）预付房