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某某控股股份有限公司

市值管理建议书

二○一六年三月

某某控股市值管理建议书

前言

市值管理是上市公司基于公司市值信号，综合运用多种科学、合规的价值经营方式和手段，以达到公司价值创造最大化、价值实现最优化的一种战略管理行为。市值管理是推动公司实体经营与资本运营良性互动的重要手段。市值管理的核心是价值管理，是价值创造与股东价值实现；目标是追求可持续的上市公司市值最大化；其本质是一种长效战略管理机制。

随着本届政府对资本市场的越来越重视，提高国有资产的证券化率和提高国有资本的运营效率正逐渐提上各大国有资本运营公司的日程。而这一切将包含在上市公司市值管理中。

2015年资本市场出现罕见的波动，多家上市公司的大股东、董监高参与增持，增持超过1亿元的上市公司高达180家，参与资金近1700亿，截止2015年底，增持资金获得超10%的收益，从这个侧面反映了合理的市值管理不但能获得社会的赞誉，而且也能获得经济上的巨大收益！

xx证券的市值管理将从“促进企业价值的最大化、促进上市公司质量的提升、提高管理人员水平、改善上司公司价值的市场表现、维护股东合法权益、提高股东财富的创造、促进资本市场的规范发展”的角度出发，做好企业持有股权的管理和现金资产的管理两方面内容的市值管理，最终实现国有资产的保值与增值。

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一、市值管理是企业经营管理理念的深化

市值不仅是财富的象征，也是公司价值的象征。企业在推进市值管理方面，一是要将市值渗透融入经营管理核心环节，建立健全市值管理流程体系；二是在企业资本运作顶层规划中融入市值管理的思想，掌握应用市值管理操作策略和技术方法；三是加快构建市值管理评价体系建设，挖掘影响市值和资本运作战略实施效果的关键因素，进行跟踪评价和管理应对。其中最重要的一方面，就是要实现市值管理的精细化、定量化、系统化。

市值管理包括了价值创造，价值实现和价值经营三个过程。其中，价值创造：运用经营和管理的各种手段实现公司短期盈利水平或未来盈利能力的提升。价值实现：加强投资者关系管理，充分揭示公司的投资价值，实现股东资产的合理定价和有效流通。价值经营：指在资本市场弱有效的情况下，根据宏观政策，资金环境，资本市场的规律创造和投资者的偏好，通过修正公司的金融策略，整合公司的资源，确立公司价值理念吸引目标投资者群等手段充分分享资本市场的溢价功能，进一步提升公司内在价值，实现公司市值最大化的过程。

图1：市值管理过程

xx证券的市值管理业务是基于“价值创造、价值实现和价值经

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营”三维互动思考下的系统性工程。因此在价值创造的演绎下，从“价值实现、价值经营”层面做好前瞻性、全面和有效的规划，通过做好企业持有股权的管理和现金资产的管理两方面内容的市值管理，由此全方位推进和实现企业“市值和价值”的双提升。

二、持有股权管理模式及策略

价值创造是基础，价值实现是手段，价值经营是杠杆。上市公司的一切经营活动均应导向公司市值的可持续增长。对于上市公司股东特别是控股股东而言，市值管理理念提供了一种将产业资本和金融资本有机融合的思路，采取适当的市值管理模式及策略将达到实现做强做大上市公司和为控股股东发展提供金融支持的目的。 （一）券商市值管理模式

券商市值管理模式，主要围绕着上市公司大股东存量持股市值的盘活来设计。

股权托管管理：通过将上市公司股东的股权托管到券商营业部，通过与托管人签订协议, 委托托管人代表股权所有者根据协议的授权范围对该股份行使管理监督的权利，为后续的市值管理业务创造条件。

大宗交易：如果上市公司股东持有的股票已经解禁，需要套现但不想形成对二级市场股价的冲击，这时候券商可通过大宗交易来帮助上市公司大股东实现这一目的，一方面券商有交易通道，另一方面券

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商可帮助寻找接盘方或券商直接接盘。

股票质押回购：符合条件的资金融入方以所持有的股票或其他证券质押，向证券公司融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易。股票质押回购为那些具有资金需求、难以通过银行贷款等渠道融资以及由于股份性质暂时无法通过其他方式融资的上市公司大股东提供了一种交易期限长（融资期限最长可达3年）、资金用途广泛（可用于机构和个人经营、补充流动性）、业务模式灵活（可根据需要部分解除质押或补充质押，灵活配置资产）、操作方式便利（无需过户，不影响股东地位）的融资方式。

图2：股票质押回购业务交易结构

融券业务：如果上市公司股东持有的股票标的属于可开展融券的股票，而且所持股票也已解禁，则股东可以向券商借出股票，到期券商再还给该股东，且支付一定的利息。由此上市公司股东相当于增加稳定收入，有了增强操作策略的工具。

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