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与国民经济中的其他商品或服务一样，市场是行业发展的基础，市场容量决定厂商规模。行业分析作为一种系统性信息成果，无疑会拥有巨大的市场潜力。如果企业不论行业状况进行投资，而置行业分析这样的系统性信息于不顾，显然不符合效率的原则。因为信息是一种稀缺的资源，企业家在决策过程中总要充分利用各种可以利用的信息，发现行业商机、准确把握市场脉搏、最大限度降低决策风险。这些信息不仅包括所有经济变量的时间序列，而且包括对于经济系统的结构的知识。与国民经济中的其他商品或服务一样，市场是行业发展的基础，市场容量决定厂商规模。行业分析作为一种系统性信息成果，无疑会拥有巨大的市场潜力。如果企业不论行业状况进行投资，而置行业分析这样的系统性信息于不顾，显然不符合效率的原则。因为信息是一种稀缺的资源，企业家在决策过程中总要充分利用各种可以利用的信息，发现行业商机、准确把握市场脉搏、最大限度降低决策风险。这些信息不仅包括所有经济变量的时间序列，而且包括对于经济系统的结构的知识。
2018年信托行业转型发展分析报告
2018年7月
与国民经济中的其他商品或服务一样，市场是行业发展的基础，市场容量决定厂商规模。行业分析作为一种系统性信息成果，无疑会拥有巨大的市场潜力。如果企业不论行业状况进行投资，而置行业分析这样的系统性信息于不顾，显然不符合效率的原则。因为信息是一种稀缺的资源，企业家在决策过程中总要充分利用各种可以利用的信息，发现行业商机、准确把握市场脉搏、最大限度降低决策风险。这些信息不仅包括所有经济变量的时间序列，而且包括对于经济系统的结构的知识。与国民经济中的其他商品或服务一样，市场是行业发展的基础，市场容量决定厂商规模。行业分析作为一种系统性信息成果，无疑会拥有巨大的市场潜力。如果企业不论行业状况进行投资，而置行业分析这样的系统性信息于不顾，显然不符合效率的原则。因为信息是一种稀缺的资源，企业家在决策过程中总要充分利用各种可以利用的信息，发现行业商机、准确把握市场脉搏、最大限度降低决策风险。这些信息不仅包括所有经济变量的时间序列，而且包括对于经济系统的结构的知识。
目录
一、信托与金融加杠杆 ............................................................ 4 （一）信托行业快速扩容，管理资产规模十年扩张 27 倍 ................................ 4 （二）信托参与金融加杠杆：通道类业务的兴起与扩张 ................................. 5 二、金融去杠杆：信托行业的变迁 .................................................. 9 （一）大资管体系收缩，通道业务回流信托 ........................................... 9 （二）资管新规正式落地，信托行业去通道大势所趋 .................................. 12 三、信托行业的影响分析 ......................................................... 14 （一）在通道业务收缩背景下，预计信托行业收入仍能保持增长 ........................ 14 （二）信托公司将加快分化，考验主动管理转型 ...................................... 17 四、信托行业的转型发展展望 ..................................................... 19 （一）转型财富管理，拓展零售资金 ............................................... 19 （二）资产证券化业务依然大有可为 ............................................... 20 （三）提升投资能力，发展标品信托 ............................................... 23 （四）做真正的“产业投行”，多种方式支持实体经济发展 ............................ 24 五、风险提示 ................................................................... 25
2018年行业现状及发展前景趋势展望分析报告
图表 1：信托行业“一法两规”............................................................................................................. 4 图表 2：2007-2018Q1 信托资产余额情况 ............................................. 5 图表 3：事务管理类规模扩张速度远超其他 ........................................... 5 图表 4：2010-2018Q1 信托管理资产结构 ............................................. 5 图表 5：信托贷款业务模式 ......................................................... 6 图表 6：2009-2011 银信合作从严监管主要政策 ........................................ 7 图表 7：2010 年以来银信合作业务规模占比开始下降 ................................... 7 图表 8：信托收益权转让业务模式（买入返售） ....................................... 8 图表 9：信托收益权转让业务模式（同业理财投资） ................................... 8 图表 10：券商资管规模扩张 ........................................................ 9 图表 11：基金子公司管理资产规模扩张 .............................................. 9 图表 12：我国大资管体系扩容情况 .................................................. 9 图表 13：2017 年大资管体系结构 ................................................... 9 图表 14：2016-2017 各资管子行业规模变化情况 ...................................... 10 图表 15：信托公司、券商资管、基金子公司净资本约束 ............................... 11 图表 16：2017 年通道业务回流信托，事务管理类信托增速上升 ......................... 11 图表 17：资管新规监管要点 ....................................................... 13 图表 18：信托行业营业收入和利润总额情况 ......................................... 14 图表 19：信托行业平均年化综合信托报酬率 ......................................... 14 图表 20：信托行业固有资产和固有收入情况 ......................................... 15 图表 21：信托行业固有资产投资结构 ............................................... 15 图表 22：信托行业营业收入结构 ................................................... 15 图表 23：2018-2020 信托资产规模预测 .............................................. 16 图表 24：2018-2020 信托行业营业收入预测 .......................................... 17 图表 25：2017 年末上市信托公司管理规模结构及信托报酬率（无中融信托报酬率） ....... 17 图表 26：2016-2017 上市信托公司主动管理规模变化情况（按 2017 年主动管理规模占比排序）
................................................................................................................................................... 18 图表 27：2017 年上市信托公司主要财务指标（单位：亿元） ........................... 18 图表 28：中国高净值家庭数量和可投资金融资产总额 ................................. 19 图表 29：高净值客户选择非银机构情况 ............................................. 19 图表 30：我国各类资产证券化业务规模情况 ......................................... 20 图表 31：2017 年银行 CLO 发行情况 ................................................ 21 图表 32：2017 年信托型 ABN 发行情况 .............................................. 22 图表 33：2010-2018Q1 证券投资信托规模情况 ........................................ 24 图表 34：信托资产投向结构 ....................................................... 24