内容发布更新时间 : 2024/5/13 12:47:55星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。

代理成本理论国外文献综述

[摘要] 由于现代股份制企业所有权与经营权的分离，企业所有者将资产委托给经营者管理。由此产生了所有者即股东与经营者直接的委托—代理关系。这种关系的形成适应现代化的大生产对规模效应和专业化分工的要求，但是伴随两权分离，股东与经营者为追求各自的利益而产生冲突，从而导致了代理成本的存在。本文试图对西方早期与近代学者在代理成本理论方面的研究做文献综述。

［关键词］ 委托代理关系； 委托代理理论； 委托人； 代理人

委托代理关系是一种契约关系。透过这种契约关系，委托人授予代理人相当大的自主决策权，而委托人很难监控代理人的活动。因而只要存在委托代理关系，就会有代理成本的存在。代理成本理论正是基于委托代理关系而产生的，是现代企业理论的重要组成部分。

１ 产 生

代理问题（Ａｇｅｎｃｙ Ｐｒｏｂｌｅｍ）是指由于代理人的目标函数与委托人的目标函数不一致，加上存在不确定性和信息不对称，代理人有可能偏离委托人目标函数而委托人难以观察和监督，从而出现代理人损害委托人利益的现象。又称为委托代理问题。

代理成本概念是由Ｍｉｃｈａｅｌ Ｃ． Ｊensen和Ｗｉｌｌｉａｍ Ｈ．Ｍeckling（１９７６年）首次提出的，他们认为在代理过程中，由于存在道德风险、逆向选择、不确定性等因素的作用而产生代理成本；代理成本是企业所有权结构的决定因素，来源于管理人员不是企业的完全所有者这一事实。在部分所有的情况下：① 当管理者尽心工作时，他可能承担全部成本但仅获取一部分利润；② 当他消费额外收益时，他获得全部好处，而仅承担一小部分成本。由此，其工作积极性不高，热衷于追求额外消费，故企业的价值小于他是完全所有者时的价值，这两者之间的差异被称为代理成本。

２ 西方早期学者与现代学者观点

２．１ 早期学者

对代理成本理论研究最早的是斯密。他指出“在钱财的处理上，股份公司的董事为他人尽力，而私人、合伙公司的伙伴则纯粹为自己打算。所以，要想使股份公司的董事们监事钱财用途，像私人、合伙伙伴那样用意周到是很难做到的。疏忽与浪费，常为股份公司业务经营上多少难免的弊端。唯其如此，凡属从事国外贸易的股份公司，总是竞争不过私人的冒险者。所以，股份公司没有取得专营的特权，成功的固然少，即使取得了专营权，成功的亦不多见。”这是对代理问题最早的陈述。