内容发布更新时间 : 2024/5/4 10:44:26星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。

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股票价格 资产组合价值

低于45美元 1000倍股票价格+30000美元 高于45美元 450000+30000=480000美元

虽然该策略能提供额外的期权费收入，但是也让强森遭受了实质性的下行风险。一种极端的情况为：如果股票价格降至0，强森将仅剩下30000美元。该策略也在最终价值上设置了一个上限——480000美元，但是这足够用来购买房产。

b：通过购买执行价为35美元的看跌期权，强森为了确保给他的头寸的最终价值至少保持一个最低的价值，他将支付30000美元的额外费用。其头寸的最低价值为：（35×10000）-30000=320000美元。该策略允许得到股票上涨所带来的收益，但是强森可能遭受的适度风险性损失等于看跌期权的成本。收益结构为： 股票价格 资产组合价值

低于35美元 350000-30000=320000美元 高于35美元 1000倍股票价格-30000美元 c：双限期权的净成本为0，资产组合的价值将如下：

股票价格 资产组合价值

低于35美元 350000美元

介于35美元和45美元之间 1000倍股票价格 高于45美元 450000美元

如果股票价格低于或等于35美元，那么双限期权将使得350000美元的本金得以保存。如果股票价格高于45美元，那么强森获得的收益上限为450000美元。股票价格在本35美元和45美元之间时，他的收益等于1000倍股票价格。

综上所述，最好的策略为C，因为它满足了两个要求，一是保护了350000美元的本金，二是同时提供一个获得450000美元的机会。策略A应该排除，因为它使强森受到实质性本金损失的风险。

我们的排名为：（1）策略c，（2）策略b，（3）策略a。

10、a、持有长期国债期货的空头来规避利率风险。如果利率上升，在某种程度上期货收益将补偿债券损失。

b、持有长期国债期货的空头来规避利率风险。

c、当购买债券时，你想保护你的现金支出。如果债券价格上升，你将需要额外的现金来购买债券。因此，你应该持有一个期货多头，在债券价格上升时，期货多头可以产生收益。 11、1500元。

12、收益是卖出价格和买入价格之差再乘以250美元/点，即（1018-990）×250=7000美元。 13、低于12.86美元时，你将接到补交保证金的电话。 14、38.6%。 15、60%。 16、-46.67%。

17、当股票价格为55.55美元时，你辉被电话催交保证金。 18、25%。

19、Q=128.57股。由于只能买整份股票，所以你能买128股。 20、37.5%。

证券投资学习题（第7章）

答案

三、单项选择

1-5：CBCAA 6-10：BCCDC 11-15：BAADA 16-20：ABDBD 21-25：CCABA 26-30：DDBAB 31-35：ABD 四、多项选择

1、ABCD 2、BCD 3、AC 4、ABD 5、BCD 6、ABCD 7、ABCD

8、ABD 9、AB 10、AB 11、BD 12、BD 13、BD 14、BC 15、BD 16、CD 17、ABD 18、AC 19、ABCD 20、ABCD 四、计算题

1、因为：内在价值V=770.56元＜市场价格P=950元，所以该投资者不值得购买此债券。 2、≈12% 3、12．5元

4、因为：内在价值V=20元＞市场价格P=18元，所以该股票的现实价格被低估了。 5、因为：内在价值V=60元＞市场价格P=45元，所以该股票的现实价格被低估了。

6、因为：内在价值V=91.82元＞市场价格P=87.41元，所以该股票的现实价格被低估了。

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7、因为：内在价值V=10.05元＞市场价格P=11元，所以该股票的现实价格被低估了。 8、V=59.631元

9、税前营业现金流 3,000,000

折旧额 250,000 应税收入 2,750,000 应缴税款 907,500 税后收入 1,842,500 税后营业现金流 2,092,500 新投资 687,500 自由现金流 1,405,000

1,405,000（1?0.08）V??25,290,000(元)

0.14?0.08股权价值=总价值-债务总额=25,290,000-3，000，000=22,290,000(元) 每股价值

每股价值?22,290,000?18.575(元/股)

1,200,000证券投资学习题（8-9章）

答案

五、单项选择题

1-5：ABCAA 6-10：DABDB 11-15：ACDCB 16-20：CACBD 21-25：ABCAD 26-30：BADAB 31-35：ADBBB 36-40：ACCAB 41-45：BDCBA 46-50：DCBDC 51-55：AADBD 56-59：DCAA

六、多项选择

1、ACD 2、ABCD 3、BD 4、BDEF 5、ABC 6、CDE

7、AD 8、BD 9、AB 10、ABC 11、ACD 12、ABCD 13、CD 14、ABD 15、CD 16、ABCD 17、ABC 18、ABCD 19、ABCD 20、BCD 21、ABCD 22、ABCD 23、ACD 24、AB 25、ABCD 26、ABD 27、ABC 28、AC 29、ABCD 30、ABCDE 31、ABCD 32、ABCDE 33、ABD 34、ABD 35、AC 36、ABCE 37、ABCD 38、ABCDE 39、ABCE 40、ACDE 41、ACD 42、CD 43、AB 44、ACD 45、AD 46、AD 47、BCDEG 48、ABC

49、ABCDE 50、ABC 51、AD 52、AC 53、ACD 54、ABD 55、ACD 56、ABCD 57、BCD 58、BC 59、CEF 60、BC

61、AC 62、AB 63、BC 64、BC 65、BD 66、AB 67、ABC 68、BCD 69、AC 70、AB 71、AC 72、BD 73、ABCD 74、ABCD 75、ABCD 76、ABC 77、ACDE 78、ABD 79、AC 80、ABCD 81、AB

证券投资学习题（第10章）

答案

七、单项选择题

1-5：DABBC 6-10：CBACA 11-15：ACDCB 16-20：DACDB 21-25：BDADC 26-30：CBBBA 31-32：DA

八、不定项选择题

1、AC 2、D 3、ABCD 4、D 5、CD 6、ACD 7、ABCD 8、B 9、ABD 10、AB 11、C 12、BC 13、AD 14、BD 15、BC 16、C 17、AB 18、BCD 19、ACD 20、ABCD 21、BCD 22、AD 23、ACD 24、ABCD 25、D 26、ABCD 27、AC 28、ABCD 29、ABC 30、BCD 31、ACD 32、BC 33、BCD 34、B 35、ABC 36、ABCD 37、ABCD 38、AC 39、ACD

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