内容发布更新时间 : 2024/12/23 13:11:12星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。
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c.购买100份期权（1份合约）价值1000元，其余9000元投资于货币市场基金，6个月付息4%（每年8%）。
6个月后股票为80元、100元、110元和120元四种价格时，每种投资选择的收益率各是多少？
9、强森是计算机科学公司的经理，获得10000股公司股票作为其退休补偿金的一部分。股票现价40美元/股。但在一月份，他需要将其所持有的股票全部售出以支付其新居费用。强森很担心继续持有这些股份的价格风险。按现价，他可以获得400000美元，但如果其所持股票价格跌至350000美元以下，他就会面临无法支付住宅款项的困境。另一方面，如果股价上升至450000美元，他就可以在付清房款后节余一小笔现金。强森考虑以下三种投资策略。
a.策略A：按执行价格45美元卖出计算机科学公司股票1月份的看涨期权。这类看涨期权现售价为3美元。
b.策略B：按执行价格35美元买入计算机科学公司股票一月份的看跌期权。这类看涨跌权现售价为3美元。
c.策略C：构建一零成本的双限期权收益策略，卖出一月份看涨期权，买入一月份看跌期权。 根据强森的投资目标，分别评价三种策略各自的利弊是什么？你会建议选哪一种？ 10、你将怎样使用金融期货来规避下列情况下的风险？ a.你有一个相对流动性较差并准备出售的债券大头寸。
b.你现在从你持有的一种国债获得一大笔收益，并想将该国债售出，但你却想将这笔收益延迟到下个纳税年度。
c.你将在下个月收到你的年终奖金，你想将它投资于长期国债。你认为现在出售的长期国债的收益相当吸引人，但你很担心此后几周内债券的价格可能会上升。
11、如果某可转换债券面额为1000元，转换价格为40元，当股票的市价为60元时，则该债券当前的转换价
值为多少？
12、在7月1日，你买入一份标准普尔500指数期货合约，当时期货价格是990。如果9月15日期货价格是
1018，你平仓的利润或损失是多少？（不考虑交易成本）
13、如果你利用保证金以每股18美元的价格买了1000股B公司的普通股股票，假定初始保证金为50%，维
持保证金为30%，那么低于什么价格，你将接到催交保证金的通知？（不考虑保证金利息）
14、如果你通过保证金以每股27美元价格买入600股普通股票，假定初始保证金为50%，而且股票没有股
息。如果经纪人会在股价为22美元时通知你补交保证金，那么维持保证金为多少？（忽略保证金利息） 15、假如你凭保证金购买了200股普通股票，每股价格35美元，初始保证金为50%，而且股票没有股息。那
么，如果你以每股45.50美元的价格卖出，你的收益率将是多少？（忽略保证金利息）
16、假定你以每股30美元的价格卖空交易100股普通股票，，初始保证金为50%。如果你再以每股37美元
的价格重新买入，那么你的收益率是多少？假定这期间股票不支付股息，而且在做抵消交易之前，你没有从账户上挪动任何资金。
17、假定你以每股50美元的价格卖空交易200股普通股票，初始保证金为50%。如果维持保证金是35%，那
么当股票在什么价格时你将接到催交保证金的通知？
18、假定你以每股25美元的价格卖空交易100股普通股票，初始保证金为50%。如果当股票股价为30美元
时，你被通知补交保证金，那么维持保证金为多少？
19、如果你想尽量地使用自己有限的资金，以每股42美元价格购买ABC公司股票，假定初始保证金是50%，
你自己只有2700美元，那么你最多能买多少ABC股票？
20、如果你以每股25美元价格购买了150股XYZ公司股票，预存的初始保证金是50%。第二天，XYZ的股票
价格掉到20美元，那么你实际的保证金率为多少？
投资学(第7章习题)
一、 单项选择题
1、除期限外，如果两种债券的息票利率、面值和收益率都相同，那么价格折扣或升水较小的债券一般是（ ）。
A．两者中期限较长的那个债券 B．两者中发行较早的那个债券 C．两者中期限较短的那个债券 D．两者中发行较晚的那个债券 2、在美国证券市场上，免税债券到期收益率与类似的应纳税债券到期收益率相比，（ ） A．前者一般高于后者 B．前者一般低于后者 C．两者是相同的 D．后者更接近银行利率
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3、影响债券价格的内部因素之一是（ ）。
A．银行利率 B．外汇汇率风险 C．税收待遇 D．市场利率 4、影响债券定价的外部因素之一是（ ）。
A．通货膨胀水平 B．市场性 C．提前赎回规定 D．拖欠的可能性
5、在估计股票内在价值的模型中，零增长模型实际上是假定股利增长率等于零时的（ ） A．不变增长模型 B．可变增长模型 C．两阶段增长模型 D．三阶段增长模型 6、提前赎回条款是一种选择权，拥有者是（ ）。
A．债券的持有人 B．债券的发行人 C．债券的合伙人 D．债券的中介人
7、根据债券定价原理，如果一种息票债券的市场价格等于其面值，那么（ ）。 A．债券到期收益率大于其票面利率 B．债券到期收益率小于其票面利率 C．债券到期收益率等于其票面利率 D．债券到期收益率等于其必要收益率 8、政府债券收益率、公司债券收益率与银行利率相比，一般性的结论是（ ）。
A．政府债券收益率低于银行利率，公司债券收益率高于银行利率 B．政府债券收益率、公司债券收益率均低于银行利率 C．政府债券收益率、公司债券收益率均高于银行利率
D．政府债券收益率高于银行利率，公司债券收益率低于银行利率 9、如果一种债券的市场价格下降，其到期收益率一般会（ ）。 A．大于其应得收益率 B．小于其应得收益率 C．下降 D．上升 10、一种资产的内在价值等于预期现金流的（ ）。
A．未来值 B．市场值 C．现值 D．账面值
11、折价出售的债券的到期收益率与该债券的票面利率之间的关系是（ ）。
A．长期债券的到期收益率大于其票面利率，短期债券的票面利率大于到期收益率 B．到期收益率大于票面利率 C．到期收益率小于票面利率 D．到期收益率等于票面利率
12、在其他条件不变的情况下，当债券的应得收益率发生变化时，距离到期日越长的债券，其价格的波动幅
度就（ ），但随着债券到期日的延长，债券价格的波动率是（ ）的。 A．越大 递减 B．越大 递增 C．越小 递减 D．越小 递增
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13、如果描写利率期限结构的收益率曲线具有“债券期限越长，其收益率越高”的特征，那么这种收益率曲
线属于（ ）。
A．正向的 B．反向的 C．水平的 D．拱形的 14、描写利率期限结构的“反向的”收益率曲线意味着（ ）。
A．短期债券收益率比长期债券收益率高，预期市场收益率会上升 B．长期债券收益率比短期债券收益率高，预期市场收益率会下降 C．长期债券收益率比短期债券收益率高，预期市场收益率会上升 D．短期债券收益率比长期债券收益率高，预期市场收益率会下降
15、债券的拖欠可能性与其内在价值、与投资者要求的收益率之间的关系具有的特征是：拖欠可能性越大，（ ）。
A．则要求的收益率越高，而内在价值越低 B．则要求的收益率越高，内在价值也越高
C．则要求的收益率越低，内在价值也越低 D．则要求的收益率越低，而内在价值越高 16、假设有如下国债数据：
国债 A B 上述两种债券的面值相同，均在每年年末支付利息。那么，债券A的理论价格（ ）。 A．小于债券B的面值 B．大于债券B的面值 C．等于债券B的面值 D．等于债券B的理论价格 17、假设有如下国债数据：
国债 A B
上述两种债券的面值相同，均在每年年末支付利息。从理论上讲，当应得收益率发生变化时，债券B的价格变化幅度与债券A的价格变化幅度相比，（ ）。
A．前者小于后者 B．前者大于后者 C．前者等于后者
D．前者是否大于后者取决于债券B的面值是否小于债券A的面值
18、在贷款或融资活动进行时，贷款者和借款者并不能自由地在利率预期的基础上将证券从一个偿还期部分
替换成另一个偿还期部分，或者说市场是低效的。这是（ ）。 A．市场预期理论的观点 B．数理分析理论的观点
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到期期限 6年 6年 息票率 5% 8% 到期收益率 8% 8% 到期期限 10年 10年 息票率 8% 4% 精品文档
C．流动性偏好理论的观点 D．市场分割理论的观点
19、根据市场预期理论，如果即期利率随着期限增加而提高，即利率期限结构呈上升趋势，表明投资者预期
未来即期利率会（ ）。
A．下降 B．上升 C．不变 D．先升后降
20、根据流动性偏好理论，多数投资者认为投资于长期债券要承担较高的价格风险，这是因为长期债券未来
收益（ ）。
A．会下降 B．会升高
C．会不变 D．会有更强的不确定性
21、使用货币按照某种利率进行投资的机会是有价值的。这种价值被称为货币的（ ）。 A．机会价值 B．使用价值 C．时间价值 D．经济价值 22、市盈率的计算公式为（ ）。
A．每股价格乘以每股收益 B．每股收益加上每股价格 C．每股价格除以每股收益 D．每股收益除以每股价格 23、如果一种债券的市场价格下降，其到期收益率（ ）。 A．一般会上升 B．一般会不变
C．一般会下降 D．上升下降与否取决于债券是否是附息债券 24、平价、折价和溢价债券在整个期限内，它们的价格与到期日的关系是：平价债券的价格在整个期限内
（ ）；折价债券的价格随着到期日的临近而（ ）；溢价债券的价格则随着到期日的临近而（ ），但在到期日的价格三者（ ）债券面值。
A．上升 保持不变 下降 大于 B．保持不变 上升 下降 等于 C．下降 下降 保持不变 小于 D．上升 下降 保持不变 接近
25、如果NPV>0，意味着所有预期的现金流入的贴现值之和（ ）投资资本，即这种股票被（ ）价格，因此
购买这种股票（ ）。
A．大于 低估 可行 B．大于 高估 不可行 C．大于 高估 可行 D．大于 低估 不可行
26、按照收入的资本化定价方法，资产的内在价值与该资产预期现金流的贴现值相比，（ ）。 A．前者一般小于后者 B．前者一般大于后者 C．前者对市场利率变化的敏感性更高 D．前者等于后者
27、假定某公司普通股票当前市场价格为15元，那么该公司转换比率为30元的可转换债券的转换价值为
（ ）。
A．0．5元 B．2元 C．30元 D．450元
28、可转换债券的市场价格、投资价值、转换价值三者之间的关系是（ ）。
A． 市场价格一般高于投资价值但低于转换价值
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