内容发布更新时间 : 2024/5/18 10:16:12星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。

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第四章 项目投资决策

二、判断题

1、内部长期的投资主要包括固定资产投资和无形资产投资。 2、长期投资决策中的初始现金只包括在固定资产上的投资。 3、固定资产的回收时间较长，固定资产投资的变现能力较差。

4、原有固定资产的变价收入是指固定资产更新是原有固定资产变卖所得的现金收入，是长期投资决策中初始现金流量的构成部分。 5、每年净现金流量既等于每年营业收入与付现成本和所得税之差，有等于净利与折旧之和。 6、现金流量是按照收付实现制计算的，而在作出投资决策时，应该以权责发生时计算出营业利润伟评价项目经济效益的基础。

7、净利润的计算比现金流量的计算有更大的主观随意性，作为决策的主要依据不太可靠。 8、无论每年的营业净现金流量是否相等，投资回收期均可按下式计算：投资回收期=原始投资额/每年的NCF。

9、在有多个备选方案的呼哧选择决策中，一定要选用最大的方案。

10、在互斥选择决策中，净现值法有时会做出错误的决策，而内部报酬率法始终能得出正确的方案。

11、投资回收期既考虑了整个回收期内的现金流量，又考虑了货币的时间价值。

12、进行长期投资决策时，如果某一决策方案净现值较小，那么该方案内部报酬率也相对较低。

13、净现值法考虑了资金的时间价值，能够反映各种投资方案的净收益，凡是不能揭示各个投资方案本身可能达到的投资报酬率。

14、由于获利指数是用相对数来表示的，所以获利指数法优于净现值法。 15、固定资产投资方案的内部报酬率并不一定只有一个。

16、某些自然资源的储量不多，由于不断开采，价格将随储量的下降而上升，因此对这些自然资源开发越晚越好。

17、在某些情况下，用净现值和内部报酬率这两种方法所得出的结论不同。这是因为净现值假定产生的现金流入量重新投资会产生相当与企业资金成本的利润率，而内部报酬率即假定现金流入量重新投资的利润率与此项目的特定的内部报酬率相同。

18、非贴现指标中的投资回收期，由于没有考虑时间价值因而夸大了投资的回收速度。 19、由于集中力量、加班加点可以缩短项目投资期，使项目早投入生产，早产生现金流量，因此，企业在投资时应尽量缩短投资期。

20、初始现金流量与营业现金流量之和就是终结现金流量。

21、对于寿命周期不相等的两个投资项目，也可以直接计算两个项目的净现值，并选择净现值最大的项目作为可行项目。

22、内部报酬率反映了投资项目的真实报酬率。

23、非贴现现金流量指示主要包括投资回收期、平均报酬率和获利指数。 三、单项选择题

1.投投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方法是（ ）

A．净现值法 B.获利指数法 C.内部报酬率法 D.平均报酬率法 2、某企业欲购进一套新设备，要支付400万元，该设备的使用寿命为4年，无残值，采用直线法计提折旧。预计每年可产生税前净利140万元，如果所得税税率为40%，则回收期为 A 4.5年 B 2.9年 C 2.2年 D3.2年

3 某投资项目原始投资为12万元，当年完工投产，有效期3年，每年可获得现金流量4.6万元，则该项目内部报酬率为（ ）

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A 6.68% B 7.33% C 7.68% D 8.32%

4计算营业现金流量时，每年净现金流量可按公式（ ）来计算

A NCF=每年营业收入—付现成本 B NCF=每年营业收入—付现成本—所得税 C NCF=净利+折旧+所得税 D NCF=净利+折旧—所得税 5 当贴现率与内部报酬率相等时（ ）

A 净现值小于零 B净现值等于零 C净现值大于零 D净现值不一定 6 当一项长期投资的净现值大于零时，下列说法不正确的是（ ）

A该方案不可投资 B 该方案未来报酬的总现值大于初始投资的现值 C 该方案获利指数大于1 D该方案的内部报酬率大于其资本成本 7 若净现值为负数，表明该投资项目（ ）

A 投资报酬率小于零，不可行 B为亏损项目，不可行 C 投资报酬率不一定小于零，因此也有可能是可行方案 D 投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行

8 某投资方案贴现率为18%，净现值为—3.17万元，贴现率为16%时，净现值为6.12万元，则该方案的内部报酬率为（ ）

A 14.68% B16.68% C 17.32% D 18.32 %

9 确定当量法的基本思路是先用一个系数把不确定的各年现金流量折算为大约相当于确定的现金流量，然后，用（ ）计算净现值

A 内部报酬率 B 资本成本率 C 无风险的贴现率 D 有风险的贴现率

10 某投资方案的年营业收入为10000元，年营业成本为6000元，年折旧额为1000元，所得税税率为33%，该方案每年的营业现金流量为（ ）

A 1680元 B 2680 元 C 3680 D4320元 11 下列说法不正确的是（ ）

A 当净现值大于零时，获利指数小于1 B 当净现值大于零时，说明该方案可行 C 当净现值为零时，说明此时的贴现率为内部报酬率 D 净现值是未来总报酬的总现值与初始投资额现值之差

12 营业现金流量是指投资项目投入使用后，在其生命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量，这里现金流出是指（ ）

A 营业现金支出 B缴纳的税金 C 付现成本 D营业现金支出和缴纳的税金 13下列不属于终结现金流量范畴的是（ ） A 固定资产折旧 B 固定资产残值收入

C 垫支流动资金的收回 D停止使用的土地的变价收入

14某项目的β系数为1.5，无风险报酬率为10%，所有项目平均必要报酬率为14%，则该项目按风险调整的贴现率为（ ）

A14% B15% C16% D18%

15某项目的风险报酬系数为1.2，预期的标准离差为0.06，无风险报酬率为10%，则该项目按风险调整的贴现率为（ ）

A 14.8% B16% C 17.2% D 18% 四、 多项选择题

1 按对企业前途的影响，可以把固定资产投资分为（ ）

A 战略性投资 B战术性投资 C新建企业投资 D简单再生产投资 E扩大在生产投资 2确定一个投资方案可行的必要条件是（ ）

A净现值大于零 B获利指数大于1 C回收期小于一年 D内部报酬率较高 E 内部报酬率大于1

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3对于统一投资方案，下列说法正确的是（ ）

A 资本成本越高，净现值越低 B资本成本越高，净现值越高 C资本成本相当于内部报酬率时，净现值为零 D资本成本相当于内部报酬率时，净现值小于零 E.资本成本高于内部报酬率时,净现值大于零 4.下列表述中正确的有( )

A,确定当量法有夸大远期风险的特点

B.确定当量法可以和净现值法结合使用,也可以和内部报酬率结合使用

C.风险调整贴现率法是把时间价值和风险价值混在一起,并据此对现金流量进行贴现 D.确定当量法的主要困难是确定合理的约当系数 E.确定当量法可以消除投资决策的风险

5.在投资决策分析中使用的贴现现金流量指标有( )

A.净现值 B.内部报酬率 C.投资回收期 D.获利指数 E.平均报酬率 6.下列几个因素中影响内部报酬率的有( )

A.银行存款利率 B.银行贷款利率 C.企业必要投资利率 D.投资项目有效年限 E.初始投资额

7.有两个投资方案,投资的数额和时间相同,甲方案从现在开始每年现金流入4000年,连续6年;乙方案从现在开始每年现金流入6000元,连续4年.假设它们的净现值相等且小于零,则 A.乙方案优于甲方案 B,甲方案优于乙方案 C.甲乙均是可行方案 D,甲乙均不是可行方案 E.两个方案使用了不同的贴现率 8.对于项目寿命不等的投资决策,可采纳的决策方法有( )

A.最小公倍寿命法 B.内部报酬率法 C.年均净现值法 D.获利指数法 E.回收期法 9.长期投资决策中的初始现金流量包括( )

A.固定资产上的投资 B.流动资产上的投资 C.原有固定资产的变价收入 D.其他投资费用 E.营业费用

10.对净现值、内部报酬率和获利指数这三种指标进行比较，下列说法正确的有（ ） A.在多数情况下,运用净现值和内部报酬率得出的结论是相同的 B.在互斥选择决策中,净现值法有时会得出错误的结论 C.在这三种方法中,净现值法是最好的评价方法

D.一般来说,内部报酬率法职能用于有资本鲜亮的情况 E.这三个指标在采纳与否的决策中都能得出正确的结论 11.下列关于约当系数的说法不正确的是( )

A.约当系数是肯定的现金流量对于之相当的、不肯定的期望现金流量的比值 B.当风险一般时，可取0.80

C.冒险型的分析家会选用较高的约当系数，保守型的分析家会选用较低的约当系数 D.标准利差率越高，约当系数也越高 E.如何准确、合理地确定约当系数比较困难 12、利润与现金流量的差异主要表现在（） A.购置固定资产付出大量现金时不计入成本

B.将固定资产的价值以折旧或折耗的形式计入成本时,不需要付出现金 C.现金流量一般来说大于利润

D.计算利润时不考虑垫支的流动资产的数量和回收的时间

E.只要销售行为已经确定,就应计入当期的销售收入,但不一定能立即收到现金

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