内容发布更新时间 : 2024/12/27 19:00:01星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。

甲 乙 丙 丁 30000×8%=2400 40000×8%=3200 50000×8%=4000 60000×8%=4800 3000 1000 500 0 5400 4200 4500 4800 通过上表分析可知，乙方案的总成本最低，因此企业持有现金40000元时是最佳持有量。

2、（1） ①在没有价格折扣时，

最佳进货批量=2?1200?400/6=400（件）

存货成本总额=1200×10+（1200/400）×400+（400/2）×6=14400（元）

②取得价格折扣3%时，企业必须按600件进货

存货总成本=1200×10×（1-3%）+（1200/600）×400+（600/2）×6

=11640+800+1800=14240（元）

③通过计算比较，进货批量600件的总成本低于进货批量400件的总成本，因此，该企业应按600件进货才是有利的。 （2）最佳的进货次数=1200/600=2次

（3）最佳的进货间隔期=360/2=180（天）

（4）平均占用资金=（600/2）×10×（1-3%）=2910（元）

3、（1）① 年赊销净额=6000-6000×（70%×2%+10%×1%）=5910（万元）

② 信用成本前收益=5910-6000×65%=2010（万元） ③ 平均收账期=70%×10+10%×20+20%×60=21（天） ④ 应收账款平均余额=（6000/360）×21=350（万元） ⑤ 维持赊销业务所需要的资金=350×65%=227.5（万元） ⑥ 应收账款机会成本=227.5×8%=18.2（万元）

⑦ 信用成本后收益=2010-（18.2+70+6000×4%）=1681.8（万元） （2 原有政策信用成本前收益=6000-6000×65%=2100（万元） 原有政策信用成本后收益=2100-500=1600（万元） 由于改变后信用成本后收益了，所以应该改变。

4、（1）计算乙方案指标：

应收账款平均收账天数=10×30%+20×20%+90×50%=52（天） 应收账款平均余额=5400/360×52=780（万元）

维持应收账款所需资金=780×(3000-600)/4000=468（万元） 应收账款机会成本=468×8%=37.44（万元） 坏账成本=5400×50%×4%=108（万元）

乙方案的信用成本=37.44+108+50=195.44（万元） （2）甲方案的现金折扣=0

乙方案的现金折扣=5400×30%×2%+5400×20%×1%=43.2（万元） 甲方案信用成本前收益=5000-5000×60%=2000（万元）

乙方案信用成本前收益=5400-43.2-5400×60%=2116.8（万元） 甲乙两方案信用成本前收益之差=2116.8-2000=116.8（万元）

甲乙两方案信用成本后收益之差=（2116.8-195.44）-（2000-140）=61.36（万元）

（3）从上面的计算可知，乙方案比甲方案的信用成本后收益多61.36万元，因此，应当采取乙方案。 5、 项目 销售额 毛利 平均应收帐款 坏帐损失 收帐费用 收益 应选择甲方案

现行政策 2400 2400×0.2＝480 甲方案 2600 2600×0.2＝520 650×0.8×15％=78 2600×2％＝65 20 357 乙方案 2700 2700×0.2＝540 900×0.8×15％=108 2700×2％＝81 10 341 2400÷360×60＝400 2600÷360×90＝650 2700÷360×120＝900 2400×2％＝48 40 344 应收帐款的机会成本 400×0.8×15％=48

第九章 股利分配

一、单项选择题

1.根据资本保全约束，不能用来发放股利的有（ ）。

A 实收资本(股本) B 法定公积金 C 任意公积金 D 本期利润 2.关于股份公司利润分配的顺序，下列说法正确的是（ ）。

A 首先弥补以前年度亏损，向投资者分配利润，然后计提盈余公积金 B 首先弥补以前年度亏损，提取盈余公积金,然后向投资者分配利润 C 首先提取盈余公积金，然后向投资者分配利润和弥补以前年度的亏损 D 首先向投资者分配利润，弥补以前年度的亏损，然后计提盈余公积金 3.在公司的（ ）阶段，适合采用固定股利政策。

A 初创 B 高速发展 C 转型阶段 D 成熟阶段 4.股东在决定公司利润分配政策时，考虑的主要因素不包括（ ）。 A 规避风险 B 稳定股利收入

C 防止公司控制权旁落 D 公司未来的投资机会 5.出于稳定收入的考虑股东最不赞成（ ）政策。

A 剩余股利 B 固定股利 C 固定股利支付率 D 低正常股利加额外股利 6.某公司于2003年度的可分配的净利润为100万元，2004年计划所需50万元的投资，公司的目标结构为自有资金40%，借入资金60%，公司采用剩余股利政策，该公司于2003年可向投资者分红（发放股利）数额为（ ）万元。 A 20 B 80 C 100 D 50

7.某公司现有发行在外的普通股100万股，每股面额1元，资本公积300万元，未分配利润800万元，股票市价20元；若按10%的比例发放股票股利并按市价折算未分配利润的变动额，公司资本公积的报表列示将为（ ）。

A 100万元 B 290万元 C 490万元 D 300万元 8.法律对利润分配超额累积利润限制的主要原因是（ ）。 A 避免损害少数股东权益 B 避免资本结构失调 C 避免股东避税 D 避免经营者从中牟利

9.公司以股票形式发放股利，可能带来的结果是（ ）。 A 引起公司资产减少 B 引起公司负债减少

C 引起股东权益内部结构变化 D 引起股东权益与负债同时变化 10.能够控制企业资本结构的股利政策是（ ）。

A 剩余股利 B 固定股利 C 固定股利支付率 D 低正常股利加额外股利 11.对企业发放的现金股利以及股票持有人出售股票所获得的资本利得的收入同时征收个人所得税。则现金股利和资本利得相比较，一般而言，股东更愿意得到（ ）。 A 现金股利 B 资本利得 C 二者没有差异 D 不能确定

12.根据“一鸟在手”理论，投资者对收到的现金股利（ ）。 A 更有信心 B 更没信心 C 没有差别 D 不能确定

13.“一鸟在手”理论认为，投资者对于风险的态度是（ ）。 A 风险波动型 B 风险偏好型 C 风险中立型 D 风险厌恶型 14.股利政策无关论的提出者是（ ）。

A Myron Gordon B Modigliani & Miller C John Lintner D Myron Lintner

15.当盈利水平不变时，企业的股利发放额随着投资机会的增加而（ ）。 A 增加 B 减少 C 没有影响 D 不能确定

16.一个企业在其生命周期中，发放现金股利相对较多的阶段是（ ）。 A 初始阶段 B 发展阶段 C 成熟阶段 D 衰退阶段

17.从会计处理的角度来看，发放股票股利最终增加的是（ ）。 A 资本公积金 B 盈余公积金 C 未分配利润 D 资本 18.股票分割与股票股利最大的区别在于（ ）。

A 增加股票绝对数量 B 不引发企业权益结构的变化 C 股票市价下降 D 处理费用较高

19.企业的财务杠杆比率越高，企业支付股利所占收益的比率（ ）。 A 越大 B 越小 C 不变 D 无法确定

20.容易造成股利支付额与本期利润脱节的分配政策是（ ）。 A 剩余股利政策 B 固定或稳定增长的股利政策

C 固定比例政策 D 正常股利政策加额外股利政策

二、多项选择题

1. 企业采用剩余股利政策进行利润分配的主要优点是（ ）。 A 实现企业价值的长期最大化 B 降低综合资金成本 C 优化公司的资本结构 D 增强公众投资信心 2.下列关于固定股利支付率政策的说法正确的是（ ）。

A 使股利和企业盈余紧密结合 B 有利于优化资本结构，降低综合资本成本 C 公司的各年股价变动较大 D 对稳定股价不利

3.股票回购应考虑的因素包括（ ）。

A 投资者对股票回购的反应 B 股票回购对股票市场价值的影响 C 股票回购的税收因素 D 股票回购对公司杠杆效应的影响 4. 以下关于公司利润分配的说法中正确的是（ ）。 A 公司有盈利也可以不分配股利

B 提取盈余公积金后才能向股东分配利润

C 公司当年无盈利不能分配股利，即“无利不分”的原则 D 盈余公积金达到公司注册资本的25%时，可不再提取 5.下列关于固定股利政策的说法中正确的是（ ）。 A 不利于公司树立良好的形象

B 股利的支付与公司的盈利能力相脱节 C 增强投资者对公司的信心 D 稳定公司股票价格

6. 股份公司发放股票股利，产生的影响是（ ）。

A 引起每股盈余下降 B 使企业整体的权益结构发生变化 C 股东持有股票的市场价值总额发生变化 D 会引起股票的每股价格下跌 7.关于股利政策的主流理论包括（ ）。

A 信息传播理论 B 股利无关论 C 差别税收理论 D“一鸟在手”理论 E 代理理论

8.如果采用剩余股利政策，企业每年的股利发放额会随其变动的因素是（ ）。 A 股利政策 B 股东层次 C 股票总额 D 投资机会 E 盈利水平

9.现实中，不同国家的股利政策也存在较大差异，主要原因是（ ）。 A 主营业务不同 B 人种差异 C 税率的区别 D 增长阶段的不同 E 企业控制权的差异 10.在我国最为常见的股利支付方式有（ ）。 A 现金股利 B 股票回购

C 股票分割 D 股票股利 11.现金股利与股票回购的相同之处在于（ ）。

A 都将减少发行在外的流通股数 B 都产生现金流出

C 都将减少股东权益 D 股票价格都会有上升

12.虽然与现金股利性质相同，但是股票回购还具有自身独特的优点，这些优点表现为（ ）。

A 采用股票回购不会调高投资者对于企业未来股利的预期 B 股票回购可以更加集中地向那些需要现金的股东支付现金 C 可以适当的调高股票的市价，从而达到理想的水平 D 股票回购可以加强内部人对企业的控制 E 股票回购可以减弱内部人对企业的控制

13.可能会导致控制权被稀释的政策有（ ）。

A 大量发行现金股利 B 大量发行股票股利 C 进行股票分割 D 发行新股 E 股票回购

三、判断题

1.如果星海公司2003年的净利为600万元，分配现金股利240万元。2004年的净利为400

万元且2004年没有计划投资项目。固定股利支付率政策下，该公司2004年应分配的现金股利为160万元。（ ）

2.提取的法定公积金应按本年实现的税后利润的10%计算。（ ）

3.股东在预定利润分配政策时需要考虑的因素主要有控制权考虑.避税考虑.盈余稳定情况考虑等。（ ）

4.采用低正常股利加额外股利政策进行利润分配时，必须首先确定企业目标资金结构。（ ）

5.在影响利润分配政策的法律因素中，目前我国相关法律尚未作出规定的是超额累积利润约束。（ ）

6.公司采取剩余股利政策分配利润可以优化资本结构。实现企业价值的长期最大化，从而有利于公司树立良好的形象。（ ）

7.根据股利政策无关论，一个公司的价值大小不会受其股利政策的影响。（）

8.根据股利政策无关论，股利政策对企业不会产生任何影响。（ ） 9.“一鸟在手”观点认为投资者对收到的现金股利比较有信心，认为其属于相对稳定收入；而对收到由于留存收益而造成的股票资本利得信心较小，认为其属于相对不稳定的收入。 （ ） 10 .由于企业留存收益的资本成本低于发行新股筹资的成本，因此应尽可能多的保留盈余。（ ）

11.在投资机会确定的情况下，企业的股利发放额与盈利水平呈正方向变动，企业盈利水平越高，股利发放额也就越高。 （ ） 12.在进行股利政策选择时，企业应当充分考虑其所处的生命周期。 （ ） 13.当企业处于稳定增长阶段时，企业经常采用股票股利政策，这样可以节约现金支出，保证企业的财务弹性。 （ ） 14.发放股票股利，由于企业的价值总量不变而发行在外的股票数量增加，这样会导致企业每股收益和每股价格的下降。（ ）

15.发放股票股利前后，企业股东的财务状况没有任何变化，持有比率也没有改变，因此，发放股票股利对于股东来说并没有任何好处。 （ ）

16.股票回购可以看作是现金股利的一种替代方式。 （ ）

17.在一般情况下，如果其他条件保持不变，企业的投资机会越多，项目的收益率越好，用于发放现金股利的收益比例就越小。 （ ）

四、计算题

1. 某公司2006年实现净利润为5 000万元，公司的目标资本结构为20%的负债和80% 的股东股权。若该公司2007年投资计划所需的资本为2 000万元。要求：按照剩余股利政策预计企业的股利发放额和股利支付率

2.东方公司2004年税后净利为300万元，2005年的投资计划需要资金400万元，公司的目标资金结构为自有资金占60%，借入资金占40%。该公司采用剩余股利政策。公司流通在外的普通股有1000万股.要求： （1）计算公司本年可发放的股利额是多少?（2）股利支付率是多少?（3）每股股利为多少？

3.某公司现有资产总额2000万元，资产负债率为1/2，其权益成本均为普通股，每股净资产为10元，负债的年平均利率为10％。该公司年初未分配利润为-258万元（超过税法规定的税前弥补期限），当年实现营业收入8000万元，固定成本700万元，变动成本率60％，