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2018年券商经纪业务

转型分析报告

2018年9月

目 录

一、经纪业务转型迫在眉睫 ............................................................... 6

1、交易量与佣金齐降倒逼转型 ............................................................................ 6

（1）券商业绩下滑 ............................................................................................................. 6 （2）经纪业务收入持续下降 ............................................................................................. 9 （3）市场交易低迷，两融余额下降 ............................................................................... 12 （4）佣金率下滑趋势放缓，隐忧仍存 ........................................................................... 12

2、两融规模边际下降 .......................................................................................... 14 3、资管转型主动，支撑财管转型 ...................................................................... 16 4、头部券商发力机构业务 .................................................................................. 17 5、券商经纪业务四象限分类模型 ...................................................................... 21

二、券商财富管理转型实现路径 ...................................................... 23

1、经纪业务转型历程 .......................................................................................... 23 2、券商财富管理转型三大要素 .......................................................................... 24 3、渠道：线下轻型化，线上标准化 .................................................................. 25 4、产品：拓展产品广度，提升服务深度 .......................................................... 29 5、客户：填补中高端客户投融资需求空白 ...................................................... 30 6、国内券商案例 .................................................................................................. 34

（1）中信证券：龙头综合金融服务商 ........................................................................... 34 ①渠道 ........................................................................................................................... 35 ②产品 ........................................................................................................................... 35 ③客户 ........................................................................................................................... 36 （2）国泰君安：国内券商财富管理先导者 ................................................................... 38 ①渠道 ........................................................................................................................... 39 ②产品 ........................................................................................................................... 40 ③客户 ........................................................................................................................... 41 （3）华泰证券：大型互联网综合金融券商 ................................................................... 41 ①渠道 ........................................................................................................................... 42

②产品 ........................................................................................................................... 44 ③客户 ........................................................................................................................... 45

三、他山之石，可以攻玉 ................................................................. 46

1、国内资管机构案例 .......................................................................................... 46

（1）诺亚财富：高端客户的财富顾问 ........................................................................... 46 ①渠道 ........................................................................................................................... 48 ②产品 ........................................................................................................................... 49 ③客户 ........................................................................................................................... 50 （2）招商银行：国内私人银行领域的先行者 ............................................................... 51 （3）东方财富：走上流量变现之路 ............................................................................... 57

2、国外券商案例 .................................................................................................. 61

（1）高盛集团：全球领先的做市商 ............................................................................... 61 （2）嘉信理财：平价互联网金融服务商 ....................................................................... 67