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个股期权做市商制度

篇一：如何参与个股期权模拟交易之了解合约交易机制 “如何参与个股期权模拟交易”系列之 了解合约交易机制

一张表了解个股期权合约交易机制 交易机制

期权交易实行混合交易制度，以集中竞价交易制度为主，做市商制度为辅。

●开盘集合竞价阶段，撮合原则依次为：最大成交量、特定价位订单全部成交、单边完全成交、最小剩余量。 ●连续竞价交易按照价格优先、时间优先的原则撮合成交。以涨跌停板价格申报的指令，按照平仓优先（涨停时买入平仓优先，跌停时卖出平仓优先）、时间优先的原则撮合成交。 交易时间

期权市场的交易时间为每个交易日9：15－9:25、9:30-11:30、

13：00－15：00。其中，9：15－9：25为开盘集合竞价

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时间，9:30-11：30、13:00-15:00为连续竞价时间。如为行权日，则下午交易时段的行权申报时间延长至15：30。 买卖类型

●买入开仓：按申报权利金金额计减可用保证金余额，足额才能申报。成交后,计增权利仓头寸。

●卖出平仓：按申报数量冻结可卖权利仓头寸，如超过当前可卖权利仓头寸，则为无效申报。有效申报成交后，按成交的权利金金额增加可用保证金。

●卖出开仓：按开仓初始保证金计减可用保证金余额，足额才能申报。成交后，计增义务仓头寸，按成交的权利金金额计增可用保证金。

●买入平仓：按申报数量冻结可平义务仓头寸，如超过当前可平义务仓头寸，则为无效申报；同时按申报的权利金金额计减可用保证金余额，足额才能申报。有效申报成交后，计减义务仓头寸，相应增加可用保证金余额。

●备兑开仓：投资者在对标的证券（含当日买入）进行备兑锁定的基础上，卖出相应的认购期权（全部使用现券担保，不占用现金保证金）。

●备兑平仓：按申报数量冻结可平备兑持仓头寸，如超过当前可平备兑持仓头寸，则为无效申报；同时按申报的权利金金额计减可用保证金余额，足额才能申报。有效申报成交后，计减备兑持仓头寸，

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相应计增可用于备兑解锁的现券额度。 tips:

对同一期权合约，在日间交易时段可以进行双向持仓（可同时持有权利仓与义务仓），备兑持仓独立于保证金开仓的义务仓，即在日间交易时段投资者可以同时持有备兑持仓、权利仓、保证金开仓的义务仓。

每日日终，由上交所对双向持仓头寸自动进行对冲（仅取净头寸，优先对冲保证金义务仓），调整为单向持仓，并按自动对冲后的单向持仓结果进行维持保证金计收。 交易指令

●限价指令：投资者可设定价格，在买入时成交价格不超过该价格，卖出时成交价格不低于该价格。限价指令当日有效，未成交部分可以撤销。

●市价剩余转限价指令：投资者无须设定价格，仅按照当时市场上可执行的最优报价成交（最优价为买一或卖一价）。未成交部分转限价（按成交价格申报）。

●市价剩余撤消指令：投资者无须设定价格，仅按照当时市场上可执行的最优报价成交（最优价为买一或卖一价）。未成交部分自动撤销。

●Fok限价申报指令：立即全部成交否则自动撤销指令，限价申

报（即需设定价格）。

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