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2018年电商行业拼多

多分析报告

2018年4月

目 录

一、拼多多的流量崛起：农村包围城市 ............................................ 5 二、拼多多的流量转化与留存 ......................................................... 10

1、这增量5亿的用户是否能够留存于拼多多中 .............................................. 11 2、拼多多能否抢夺市场中电商核心用户 .......................................................... 13 3、拼多多的留存用户能否支撑一个与淘宝/天猫、京东抗衡的电商平台 ..... 15

三、拼多多能否提高货币化率，最终实现盈利 ............................... 17

背景：电商独角兽背后的流量生态。国家统计局数据显示，2017 年全国网上零售额7.18 万亿，而市场预期阿里GMV4.6 万亿。在阿里最强势的电商领域，为什么还能不断诞生新的独角兽？

互联网时代，流量是最重要的基础设施，拥有流量分发能力是BAT之所以为BAT的原因。未来可能是ATMT（阿里+腾讯+小米+头条）。

通常认为，流量变现效率的优先级是：游戏>广告>电商。然而从市场规模大小来看，却是：游戏<广告<电商。这也是为什么腾讯在占据游戏和广告的优势后，仍然想做电商（现在是新零售）的原因之一。

梳理历史，我们发现近年来，阿里和腾讯都在通过投资提高流量变现的效率。但二者的差异在于：

1.阿里的收购和投资更多是为了获取流量，而流量是为了绑定用户在平台上产生更多交易；

2.而腾讯则相反，投资多是为了自有流量的变现，这个逻辑不仅适用于投资电商，也适用于教育等多个领域。

站在这个逻辑下，我们再来理解一次近期线下零售投资的战役，马云投资高鑫、三江、新华都、居然之家，马化腾投资永辉、家乐福、步步高、海澜之家。马云希望获取线下流量、整合数据与供应链；马化腾则一手给钱，一手给流量。

为什么在阿里极占优势，且极度警惕的核心电商领域还能有公司不断成长起来呢？我们认为背后的原因就是“腾讯”。而究竟哪家独角兽能够长大，最后上市，排除掉融资等原因，或在于三个方面：