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浙江工业大学经贸学院期终考试试卷（A卷）

（2008 /2009学年第二学期）

课程名称 中高级财务管理 学生姓名 题 号 得 分

使用班级 班级及学号 财务管理专业本科 五 总分 一 二 三 四 注意：本课程实行开卷考试，考生可以携带书籍资料和答题工具，供答题时查阅和使用，但不准使用通讯工具，考生必须独立完成答题。本试卷满分100分，在120分钟内完成。

一、计算填空题：根据所给的资料计算，将计算结果直接填入括弧内。（本题共有4小题，有17项空格；每空结果正确的得2分，本题最多得30分）

1、鸿博纸业股份有限公司是一家上市公司，该公司的总股本一直为6000万股（每股面值人民币1元），2008年实现营业收入60000万元，净利润5400万元，年末所有者权益总额为36000万元。请你按照相对价值法分别计算并填空（结果精确到0.01元）：

（1）如果同类上市公司的股票平均市盈率为18倍，则按市盈率模型估价，该公司股票的每股价格应为（ ）元；

（2）如果同类上市公司的市净率为3.2倍，则按市净率模型估价（每股净资产按照年末净资产计算），该公司股票的每股价格应为（ ）元；

（3）如果同类上市公司的市价/收入比率为1.2倍，则按相对价值法的市价/收入比率模型估价，该公司股票的每股价格应为（ ）元；

2、邯郸钢铁公司2003年11月26日向社会公开发行可转换公司债券200000万元，票面金额为100元，按面值平价发行，期限为5年。初始转股价格为5.34元/股。转股期自本次发行之日起6个月后至转债到期日止(2004年5月26日至2008年11月25日)。发行前公司总股本为148655.31万股。根据上述资料：

（1）以初始转股价格可以计算出，每张债券（100元面值）可以转换的邯郸钢铁普通股数量（计算结果精确到0.00001股）约为（ ）股。

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（2）据悉，截止2005年6月30日上海证券交易所收市，邯郸钢铁股份有限公司累计已有112470000元的可转换债券已转为公司股票，按照初始转股价格计算，可以转换的股票数量（计算结果精确到整数；只舍不入）约为（ ）股。

（3）该公司在2005年8月12日实施2004年度每10股送5股的分配方案，因送红股公司可转债的转股价应由每股5.34元调整为每股（ ）元。

3、四通公司的财务人员经过分析后认为，该公司的债务资本成本（Yl）与权益资本成本（Ys）均会随着债务资本比率的变化而变化，其相互关系近似地可以用下列函数描述（式中X表示债务资本比率）：

债务资本成本Yl=0.04+0.12X 权益资本成本Ys=0.17+0.08X

则（1）当债务资本比率为50%时，其债务资本成本为（ ），其权益资本成本为（ ）；（计算结果精确到0.01%,下同）

（2）用X表示加权平均资本成本的表达式（化简后）是（ ）；

（3）当债务资本比率为（ ）时，其加权平均资本成本最低，此时最低资本成本=（ ）。

4、ABC公司目前的股票价格为每股15元。现有以下两种期权：

（1）看涨期权：规定每张期权的持有者在6个月后以每股12元的价格买进1股该公司的股票。期权价格为每张5元。

（2）看跌期权：规定每张期权的持有者在6个月后以每股16元的价格卖出1股该公司的股票。期权价格为每张3元。

现在某投资者有54万元，有三种投资方案可供选择：

甲方案：股票加多头看跌期权组合：购入ABC公司股票30000股，支付45万元，同时买进看跌期权30000份，支付9万元；

乙方案：股票加空头看涨期权组合：购入ABC公司股票54000股，支付81万元同时卖出看涨期权54000份，获得27万元。

丙方案：多头对敲，同时买进看涨期权和看跌期权各6.75万股，共支付54万元。

假设ABC公司6个月后的股价有两种情形，分别为：（1）8元；（2）25元。 要求：计算不同的组合投资方案在期权到期日的净损益总额，结果直接填入下表（单位：万元；净损失以负数表示）。

期权到期日股价为8元 时投资组合的净损益 甲方案 乙方案 丙方案 2

期权到期日股价为25元 时投资组合的净损益

二、简析题（请你根据题目要求进行分析并回答相关问题。本题共有3小题，每小题6分，共18分）

1、如果将一个生产车间看做一个成本中心，责任成本是该成本中心的全部可控成本。责任成本是成本中心业绩评价的重要内容，但它与财务会计中的产品生产成本不同。请你举例说明责任成本和产品生产成本的区别（至少举两个例子）。

2、在财务预测时，通常需要研究外部融资与销售额的关系。“外部融资销售增长比”反映了这两者之间的关系。请你指出：

（1）如果某一企业在预测年度的“外部融资销售增长比”为0.15，请你指出它说明什么？

（2）如果其他条件不变，而销售净利率提高，则“外部融资销售增长比”会提高还是下降？

（3）如果其他条件不变，而股利支付率提高，则“外部融资销售增长比”会提高还是下降？

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