内容发布更新时间 : 2024/12/23 8:53:32星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。

果你在130点做空，股票跌到128点，反弹到129点，然后再次下跌，阻力点是129。如果暂时不在或中断服务，良好的停止将超过129。

如果操作员希望使用自动停止，一个非常好的方法是：假设初始交易是用一点停止进行的。每八只股票以你的利益为出发点，改变止损点，使止损点与极端市场价格之间的距离不超过一点。

这逐渐自动地降低了风险，如果交易者很有技巧，他的利润一定会超过亏损。因此，一旦止损提高到可以支付佣金的水平，似乎最好不要让它自动生效，而是让市场自行制定止损或退出的信号。”

讨论：Wyckoff使用了后挡板。他表示，自动跟踪停止是可以接受的，直到你采取一个自由的立场。在那之后，根据最近的波动高点或低点，让市场决定在哪里放置尾随的止损点是一个好主意。

如何管理开放交易 “恐惧、犹豫和不确定性是交易者致命的敌人……因此，一个人在这方面的敏感性不应超过他所能承受的程度。”犹豫必须通过自我训练来克服。观察积极的迹象而不采取行动是致命的——在交易结束时比在交易开始时更致命。出现明确的指示后，应立即发出命令。秒往往比分钟更有价值。商人不是船长——他是控制机器的工程师。磁带是领航员，工程师必须迅速准确地服从命令。不确定性可以通过使用止损，或者在一个人的方向不完全清楚的时候平仓来减少。”

讨论:理想的精神状态是观察与行动密切相关。在消除了犹豫之后，专业交易员会立即执行他的决定。

当下趋势的重要性

“我们已经将交易员定义为一个遵循当前趋势的交易员。这意味着他追求阻力最小的路线。他跟着市场走-他不反抗。反对当前趋势的运营商将自己的判断和他持有的100或更多的股票与世界的供求和数百万股票的重量作对比。他拿着扫帚，试图挡住来潮。 当他顺应潮流时，供给、需求和操纵的力量正与他并肩作战。”

讨论：威科夫相信这一趋势。事实上，盈利是以一种趋势为前提的：价格必须朝着一个人所处的位置移动，才能领先。

顺应这一趋势意味着，暂时的供求失衡是站在一边的，增加了行动的力度，降低了停止的可能性。

远离安静的市场

“一个波动在几个点以内的市场不能被称为趋势，这是交易者应该避免的一个市场。原因是:除非他抓住了小波动的极端，否则他无法支付佣金，无法承担偶尔的损失，也无法取得成功。没有一艘游艇能在死寂中获胜。由于每笔交易的成本接近0.5个百分点，每笔风险都应该包含2至5个百分点的利润，否则就不合理了。”

讨论:如果市场波动不够大，很难支付佣金和弥补偶尔的损失。在交易前，确保有足够的波动性来推动重要的波动。

强劲、高动量的运动

“一个机械工程师，给定一个物体的重量、击打它的力以及它必须通过的元件，就能大致计算出这个物体将被推动多远。因此，交易员通过衡量一只股票启动和维持走势的动力或能量，来决定它是否有可能走得足够远，足以让他跟着走——它是否会支付费用，并为他的大胆行

为支付报酬。

普通的内幕交易投机者只吞下一两个点的利润，却对亏损不屑一顾，除非亏损大到足以掐死他。交易者必须反其道而行之

-他必须排除每一个可能的八分之一的损失，寻找机会投中三分、五分和十分。他不需要抓住每一个看起来像机会的东西。他没有必要一直呆在市场上。 他只选择磁带中最好的。”

讨论:零售交易者最大的优势之一就是不交易，不介入，只等待最好的机会。 不幸的是，很少有新交易员利用这一优势。

永远不要移动你的站点（不要扩大止损）

“如果该经营者在进入交易后立即被抛出其持有的股票，这并不证明他的判断是错误的。可能发生了一些事故，在某个特定问题上发生了一些不顺利的发展，足以影响列表的其余部分。正是这些未知的量使得损失限制变得最为重要。在这种情况下，改变止损点以增加风险是愚蠢的。虽然这是公众的惯例，但交易员很少这样做。 每一笔交易都是在各自的基础上进行的，而且都有一定的理由。风险的大小应在一开始就决定，除非在非常罕见的情况下，不应改变，除非在利润方面。交易员必须消除而不是提高风险。”

讨论:在获利方面，Wyckoff使用的跟踪止损位位于近期大幅震荡高位或低位之后。在亏损方面，他使用止损策略，从不移动止损策略，当不可能发生的情况发生时，止损策略的目的是让他退出市场。

交易管理总是关于最小化风险，而不是增加风险。

永远不要平均一个失败者（不要摊平成本）

“平均不属于交易者的范围。平均是摸索顶部或底部。交易者不应该摸索。他必须看到和知道，否则他不应该采取行动。”

讨论:另一种说法是，永远不要增加一个失败的位置。永远不要在下跌时买进，也不要在上涨时卖出。

绝对利润

“不可能制定一个规则来控制经营者应接受的利润额。一般来说，利润不应该有限制。一笔交易一旦达成，看起来可能会产生3或4分的收益，但如果实力随着进展而增加，它可能会在出现任何停止迹象之前获得10分。”

讨论：威科夫不相信按固定比率获利。必须先了解市场，然后决定从何处退出。当然，这种积极的交易管理需要大量的经验和强大的心理构成。（随市场而动？）

关闭交易的四个原因 “交易员必须完成交易： （1）当磁带告诉他关闭时 （2）当他停车时

（3）position不明时。

（4）当他有大量或令人满意的利润时”

讨论：它们都是达成交易的好理由。当价格走势显示反转时，当你的止损点被击中时（假设没有自动平仓指令），当事情不清楚时（“区间”），或当利润相当大时，都是积极管理你头寸时需要考虑的重要条件。

成交量作为一个关键指标

“无论是内部人、外部操纵者还是公众，主导力量的手都以……成交量显示。原因很简单。这些大公司如果不进行巨额交易，就不可能让股票上涨或下跌。”

讨论:不要忽视成交量。它显示了大型交易商的手法。当一个动作有很强的参与性时，它更有可能被执行。

如何评估成交量

“成交量的估值必须与市场活动以及特定股票的相对活动成比例。没有固定的规则可以建立。我见过一个交易者赚了一笔钱，因为有人以高于上次成交价一小部分的价格买下了西北地区的1000股股票。通常情况下，西北航空的是缓慢的投资股，而这个规模的部分似乎是积极投机需求的先兆。””

讨论:成交量必须在一个相对的基础上进行评估，考虑到广阔的市场和它通常的水平。例如，如果一个仪器（股票）显示的音量水平是正常水平的两倍，这就表明发生了不寻常的事情。当这种不平衡存在时，就会赚钱。

价格决定一切

“就交易员而言，他不关心此举是由操纵者、一群场内交易员、公众，还是所有人的共同行动。

磁带上的数字代表了一致的意见，操纵的影响和供求关系，所有这些都结合成具体的单位。这就是为什么录音带的指示比任何人听到、知道或想到的都要可靠。” 讨论:道氏理论的一个原则是价格可以打折（价格反映一切）。Wyckoff指出了其可靠性的原因:它将所有的影响因素都考虑在内，无论是看得见的还是看不见的。

强度和体积

“市场对涨跌的比较活动是对市场技术状况的一种指导。例如，在下跌期间，如果股票行情非常活跃，并且成交量很大，则表示自愿或强制清盘（大量或增量卖出）。如果在随后的反弹中，磁带移动缓慢，只出现小的地段（低量小价差），这一点就会得到强调（得到确认）。在一个活跃的牛市中，由于上涨，股票市场似乎被大量的成交量所窒息，但由于市场的反应，股票的数量和印象的数量都在减少，直到像退潮时的大海一样，市场几乎是死气沉沉。” 讨论:如果一个强大的趋势正在进行中，交易量应该在顺着趋势的方向增大，而不是反应。

长时间移动后不要进场（持续移动后）

“当然，这些事情仅仅是指导方针，因为交易员的实际交易只是根据最积极和最有希望的迹象进行的;但它们在教会他该避免什么方面很有价值。例如，即使他的迹象很明显，他也会对熔炼企业在跌破15点后进行首次卖空持谨慎态度。看跌可能还会多几个点，但他会意识到，每下跌一个点，他就会更接近转折点，在如此剧烈的突破之后，最安全的资金是看跌。” 讨论:简单地说，不要在大量买进后再买进，也不要在大量卖出后再卖出。市场不是直线运动的。长时间移动后请勿进入。

机会随着移动的继续而减少

“市场在一个方向连续运行超过三、四天而没有反应的情况是很少见的，因此交易员必须意识到，随着波动时间的延长，他的机会会减少。”

讨论:同上。即使在强劲的趋势中，市场也不会无限期地朝一个方向移动。

日内交易很好，但是…

“每天的运动为他提供了最好的机会;但他必须持有波动足够大的股票，这样他才能获利。” 讨论:再次强调，如果市场的交易范围太窄，你就无法获利。

市场周期在威克夫时代的使用（应该是日内特征）

“这是一个令人震惊的事实，一个我们从未在报纸上看到过的事实，市场周期几乎正好是一个小时。

当你下一次在股票行情中看到它的时候，你会发现如果一个向上的运动在10点25分达到高潮，这个反应通常会持续到10点55分，而下一次向上的摆动的顶点会在30分钟后出现。实际上，我一直在观望，已经决定了要做什么，等待着卖出或买进的高点或低点，而且往往只触及到可获得的最佳数字的一小部分。我不想解释为什么会这样，但这种情况经常发生。 我经常用这种观点来测试市场的强弱，比如:如果下跌在某一时刻结束，随后的反弹只持续了10分钟，而不是通常的半个小时，我会认为这是疲软的迹象，并期待进一步下跌。” 讨论:在他的时代，Wyckoff发现了每天的价格行为模式。虽然这种特殊的模式在80年后显然不再有效，但它给了我们一个先例。你最喜欢的乐器在一个典型的日子里是如何演奏的?它通常什么时候转?主要动作什么时候开始?早上10点通常会发生什么?上午11点吗?中午吗?下午2点吗?

弄清事情的真相

他研究、计算、分析和推断。他清楚地知道自己的立场，知道自己在做什么，以及为什么这么做。

很少有人愿意把事情搞清楚。成功属于少数人，这有什么好奇怪的吗?”

讨论:专家知道自己在做什么。当然，这是一个不言自明的道理，如果不是因为许多交易员只是在赌博，而不知道自己的优势是什么，以及如何从中获利，那么这个道理就不重要了。

没有人知道

“当一个市场正处于一场大的波动之中，没有人能知道它会持续多久或走多远。” 讨论:强劲的趋势比任何人想象的都要远。

在你最喜欢的乐器的图表上找到最近的强劲趋势。你认为会到达那么远吗?那么，这对大规模获利回吐策略又意味着什么呢?

如何预测大动作

“当一个低迷的市场表现出无力维持反弹，或者对利好消息没有反应时，它在技术上就是疲弱的，除非出现改变局面的措施，否则下一个波动将是下行。”

另一方面，当价格逐渐变硬时;当空头突袭未能运出相当数量的股票时;当股票没有因为不利的消息而下跌时，我们可能会在不久的将来看到一个上涨的市场。

没有人知道，一个沉闷的市场何时会变成一个非常活跃的市场;因此交易者必须时刻保持警惕。对他说:市场死了沉闷 ，这是是愚蠢的。今天去市中心没用。这些领导人昨天只差不到一分。在这样的市场里什么都没有。’这样的推理很容易让人错过最优秀的机会，也就是那些在重大行动中抢先一步的机会。”

讨论:大动作开始于沉闷的市场，而不是活跃的市场。当市场“无路可走”时，要密切关注，并等待一个肯定最终会发生的强劲走势。

剥皮（抢帽子，刮头皮）

“交易员在萧条时期还可以通过其他方式进行投资。一是密切关注领导者的阻力点，并利用这些阻力点获取部分利润。

我们承认，这是一个相当不稳定的职业，因为运营费用占玩家的比重非常大，特别是当主要股票每天只波动一个点左右时……

我们不能推荐它。在一个萧条的市场上，交易员试图从领先者身上剥去部分利润，通常是没有好处的。佣金、税票和无形的八分之一，除了经常亏损外，构成了太大的障碍。”

讨论:Wyckoff不建议剥头皮。计算结果与此相反，因为佣金在可能的利润中占很大比例。vig会把你活活吃掉。等待强有力的动作和宽阔的摆动。

开发潜意识的能力（交易逻辑是必须的）

“交易员根据现在的价格进行操作。他不拘泥于任何特定的乐器，如果他愿意，也可以不用铅笔、纸张或任何形式的备忘录来工作。他也有自己的规则代码——不像宪章作者的规则那么明确。如此多不同的情况出现在他的面前，他的规则逐渐变得直观——一种通过自我训练和经验形成的第二天性。”

讨论:在这个词流行之前，Wyckoff谈到了无意识能力。他解释了自由裁量型、“直觉型”交易员的形成过程。通过长期的观察和经验，他的指导原则最终演变成一种直觉的形式。

自由交易（逻辑成为第二天性） 有一次，我的一位朋友问我是否把所有的规则都写得很好，以至于我知道在某些时刻该使用哪些规则。我这样回答他:当你穿过一条交通拥挤的街道时，你会停下来参考一套规则，告诉你什么时候应该跑在无轨电车前面，什么时候不应该躲避马车吗?不。你看两边，在合适的时候走过去。你可能在想别的事情，或者在过马路的时候看报纸——你的判断告诉你什么时候开始，走多快。这就是训练有素的交易员的态度。”

讨论:伟大的说明!作为一名出色的交易员，威克夫运用了他经过数千小时观察和经验磨练出来的判断力和判断力。这并不是说他没有规矩;显然他所做的。但它们已经演变成一种“交易意识”，告诉他在任何时候哪种行为是最好的。

表和后见之明偏见

“现在，如果图表是一个绝对正确的指南，为了赚大钱，除了正确的解释外，没有人需要学习任何东西。我们的记者说，“在对图表进行了全面的测试之后，我发现，如果我遵循图表上显示的指标，我本可以赚到一笔相当可观的钱。但他不会按照指示去做。他在愚弄自己。事后很容易看一下图表，看看他在什么地方可以做出正确的选择，但我敢说，他从来没有在适当的条件下测试过这个计划。

让任何认为自己可以通过图表赚钱的人找个朋友来准备，对股票的名称和所涵盖的时间保密。然后把一套必须严格遵守的正面规则写在纸上，这样就不会有猜测了。每一种情况都需要一定的打法，不允许有任何偏差。除了测试图表的开始，用一张纸盖住其他部分，随着测试的进行，逐渐将纸向右滑动。记录每笔订单和执行情况，就像实际交易一样。把我看成是每笔交易的中间人，交易完成后给我一张支票，看看你损失了什么。 我还没有见过一个人，他在很长一段时间内通过图表交易赚钱。任何形式的图表有时都会显示一些利润，但问题是:在几个月的运营期间，它能赚多少钱?”

讨论:发人深省的文字。如果赚钱仅仅是识别一些图表模式，那么就会有更多的百万富翁从事交易。他建议进行手工系统测试。交易规则能在几个月内赚钱吗?