内容发布更新时间 : 2025/1/11 1:30:03星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。
第六章 建设项目资金筹措
60. 某公司发行普通股正常市价为300万元,筹资费率为4%,第一年预计股利率为10%,以
后收益每年增长5%,计算其成本率是多少? 答:KC?
61. 某企业计划年初的资金结构如表18所示。普通股股票面值为200元,今年期望股息
为20元,预计以后每年股息增加5%,该企业所得税税率假定为33%。 现在,该企业拟增资400万元,有两种备选方案。请问选哪一个方案好?
表18 某企业资金结构表 各种资金来源
B长期债券,年利率9% P优先股,年股息率7%
金额(元) 600 200
300?10%?5%?15.4%
300(1?4%)C普通股,年股息率10%,年增长600 率5% R保留盈余 合计
甲方案:发行长期债券400万元,年利率为10%,筹资费率为3%。同时,普通股股息增加到25元,以后每年还可以增加6%。
乙方案:发行长期债券200万元,年利率为10%,筹资费率为4%,另发行普通股200万元,筹资资金费率为5%,普通股息增加到25元,以后每年增加5%。
200 1600
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答:要想在两种方案中选择较优方案,应比较甲一方案的平均资金成本率,在进行选择。
第一步,计算采用甲方案后,企业的综合资金成本率K甲。各种资金来源的比重和资金成本率分别为:
原有:长期债券:wB1?600/2000?30%,KB1??9%?(1?33%)?/(1?0)?6.03%
新增长期债券:wB2?400/2000?20%,KB2??10%?(1?33%)?/1?0)?6.91% 优先股:wp?200/2000?10%,Kp?7%
普通股:wC?600/2000?30%,KC?25/200?6%?18.5% 保留盈余:wR?200/2000?10%,KR?25/200?6%?18.5% 综合资金成本率:
K甲?30%?6.03%?20%?6.91%?10%?7%?30%?18.5%?10%?18.5%=11.29%
第二步,计算采用乙方案后,企业的综合资金成本率K乙。各种资金来源的比重和资金成本率分别为:
原有长期债券:wB1?600/2000?30%,KB1??9%?(1?33%)?/(1?0)?6.03% 新增长期债券:wB2?200/2000?10%,KB2??10%?(1?33%)?/(1?4%)?6.98% 优先股:wp?200/2000?10%,Kp?7%
原有普通股:wC?600/2000?30%,KC?25/200?5%?17.5% 新增普通股:wC?200/2000?30%,KC?25/200(1?5%)?5%?18.16% 保留盈余:wR?200/2000?10%,KR?25/200?5%?17.5% 综合资金成本率:
K乙?30%?6.03%?20%?6.98%?10%?7%?30%?17.5%?10%?18.16%+10%?17.5%=12.02%第三步,分析判断。
从以上计算中可看出,综合资金成本率K乙>K甲所以应该选择甲方案筹资。
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第十章 机械设备更新的经济分析
63. 某设备的原始价值为10000元,使用年数为10年,其各年使用费用及残值
资料见表19。
表19 某设备年使用费能用残值表 使用年数 年度使用费用 年末残值
试在不考虑资金的时间价值的情况下求设备的经济寿命。 答:列表计算过程见表20。
表20 某设备经济寿命的计算表
使用 年限 (1) 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 年度使 年末 累计年底 用费用 残值 使用费用 (2) (3) (4)=∑(2) 1200 1350