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湖南商学院（北津学院）毕业论文
上的偿债能力,不重视达到这一时点之前积累的过程,而某一时点财务数据人为调节的余地较大,某些企业为了夸大其偿债能力而粉饰报表。不同企业或者同一企业不同时期其营业周期不尽相同，流动资产的质量状况也不相同，从而流动资产的边线时间和变现能力就会有差异，流动比率的大小就很难说明企业偿债能力的好坏。
2、长期偿债能力分析中存在的问题
（1） 资产负债率不能反映企业全年平均偿债水平资产负债率是一个静态指标,反映企业在某一特定时间负债占资产的比重,不能反映企业全年平均偿债水平。 （2）资产负债率及产权比率等指标都是用来衡量企业在清算时保护债权人利益的程度，该类指标对于企业清算有一定意义，在正常情况下这些指标不是经常用到。
（2）资产负债率不能反映企业的偿债风险资产负债率不能反映企业的偿债风险。因为:第一,即使借款本金相同,但偿还期限不同, 对现金流动的影响便不一样。第二，如借款是分期偿还,该比率会逐年下降,但每年需支付的利息和本金不变,因此偿债风险并未减少。第三,该比率可能会因资产评估及会计政策的变更而改变,但这并不表示财务风险有所变化。
（3）资产负债率不能反映企业偿债能力的高低。因为即使资产负债率较高,如果企业有稳定的现金流,也能按期偿还长期债务,而资产负债率较低,如果企业在债务到期时没有足够的现金就不能偿还长期负债,亦即资产负债率与长期偿债能力没有直接的联系。因此,在利用资产负债率评价长期偿债能力时,应考虑企业具体情况,采用多种分析工具和方法,结合资产的结构和周转情况进行综合判断。 （4）产权比率高低也可以对债权人起到警示作用,但资产负债率指标的缺陷产权比率也同样存在。
（5）利息保障倍数则是从企业的效益方面来考察其长期偿债能力的，利息保障倍数也有其缺陷,主要表现在:第一、利息保障倍数仅反映企业支付利息的能力,只能体现企业举债经营的基本条件,不能反映偿还债务本金的能力；第二、虽然利息保障倍数考虑了利润因素,但企业的本金和利息并不是用利润本身去支付,而是用现金支付。因此,在使用利息保障倍数评价企业的偿债能力时,还应结合债务本金、债务期限等因素进行综合评价；第三、利息保障倍数未考虑未来现金流量,因此其使用具有一定的局限性。
（6）现金债务总额比和现金利息保障倍数则从动态角度对偿债能力进行评价,并且考虑了未来的现金流量,从而弥补了上述四个指标的不足。现金债务总额比和现金利息保障倍数既衡量了企业偿还长期债务本金的能力,又考虑了偿还债务利息的能力,是对企业长期偿债能力的全面评价。另外,现金债务总额比和现金利息保障倍数将资产负债表、利润表和现金流量表的相关数据联系在一起,对企业的长期偿债能力进行了动态的、综合的分析。
（7）现有的偿债能力分析没有将利息的支付与本金的偿还放在同等重要的位置。对于长期性的债务,本金数额巨大,到期一次还本,必须有一个现金流入积累的过程,否则企业必然会感到巨大的财务压力。这样一个积累过程没有在偿债能力分析中充分反映,也是现行偿债能力分析的不足。
五、企业偿债能力分析中存在的问题的改进
1、短期偿债能力分析指标的改进
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（1）流动比率指标的改进。在流动资产中扣除：一个年度或一个经营周期以上未收回的应收账款、积压的存货；待摊费用；待处理流动资产净损失；用于购买或投资长期资产的预付账款。加上：待处理流动资产净损失中可能获得有关责任人、保险人给予一定的赔偿或补偿以及待处理流动资产本身的残值；存货、有价证券变现价值超过账面价值部分。流动负债则要考虑或有负债, 如应收票据贴现、未决诉讼等可能形成负债的部分。
改进后的流动比率计算公式为:
流动比率=( 流动资产- 一个年度或一个经营周期以上未收回的应收账款和积压的存货-待处理流动资产净损失-待摊费用-用于购买或投资长期资产的预付账款+待处理流动资产净损失中可能获得有关责任人、保险人给予一定的赔偿或补偿以及待处理流动资产本身的残值+存货、有价证券变现价值超过账面价值部分)÷(流动负债+或有负债可能增加流动负债的部分)，其中：或有负债可能增加流动的负债=Σ或有负债×成为流动负债的概率。
（2）速动比率指标的改进。首先应对速动比率计算公式中的分母“流动负债”进行改进：流动负债中剔除预收账款；流动负债中要加上或有负债可能增加流动负债的部分。然后对速动比率计算公式中的分子“ 速动资产”进行改进：从速动资产中扣除用于购买或投资长期资产的预付账款；扣除超过一个年度或一个经营周期以上未收回的应收账款； 加上有价证券变现价值超过账面价值部分。改进后的速动比率计算公式为:
速动比率=( 速动资产-用于购买或投资长期资产的预付账款-超过一个年度或一个经营周期以上未收回的应收账款)÷(流动负债-预收账款+或有负债可能增加流动负债的部分)
（3）现金比率指标的改进。对现金比率计算公式分子项目中的“有价证券”, 由按历史成本计量的账面价值调整为变现价值；分母项目中的流动负债调整与速动比率分母调整相同。改进后的现金比率计算公式为:
现金比率=(现金+有价证券变现价值)÷(流动负债-预收账款+或有负债可能增加流动负债的部分)
2、长期偿债能力分析指标的改进
(1)长期资产负债率。它是指长期负债占能偿债的长期资产的比例。计算公式如下:
长期资产负债率=长期负债÷能够用来偿债的长期资产=长期负债÷(固定资产+无形资产+长期投资),其中：能够偿债的长期资产只包括固定资产、无形资产和长期投资。因为长期资产占用资金时间长，资金回收速度慢，因此一般应主要用所有者权益购置。用负债购置部分一般应在30%－40%以下, 以不超过1/3为宜。最高不超过50%，如果这个指标超过50%，说明用长期负债购置的资产占长期资产的多数，长期负债偿债能力会产生问题，财务风险较大。在实际经济生活中，我国有一些企业，特别是国有企业，购置固定资产、无形资产所需资金2/3来自银行借款，有的甚至百分之百靠借款。这样的企业，长期背着沉重的债务包袱，如果不能偿还到期长期负债，就得进行债务重组或破产清算，财务风险极大。
(2)长期权益比率。它是所有者权益中投资在长期资产上这一部分占可偿债长期资产的比重。所有者权益一部分用在流动资产上，也就是营运资金或流动资本，其余的占用在固定资产等长期资产上(它也可能占用在长期待摊费用和其它资产上，但这两部分资产与偿债能力分析无关，我们将其排除在外)，可把它称为长期
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主权资金或长期资本，它可以用可偿债长期资产减除长期负债求得。
所以这个指标的计算公式为:
长期权益比率=长期主权资金÷可偿债长期资产=(可偿债长期资产-长期负债)÷可偿债长期资产长期资产中用主权资金购置的至少应占2/3，故这个比率在60%－70%以上比较合适，最低应在50%以上。如果低于50%，说明长期资产中用长期负债购置的超过一半，财务风险较大。
上面两个指标的关系是:长期资产负债率+长期权益比率=1
(3)长期负债权益比率。它是指长期负债与长期主权资金的比例。计算公式如下:
长期负债权益比率=长期负债÷长期主权资金=长期负债÷(可偿债长期资产-长期负债)
这个比例一般应小于100%，如果大于100%，说明长期负债数额大于长期主权资金，企业偿还长期负债能力弱。
（4）利息保障倍数指标的改进。基于以上利息保障倍数存在的问题，要在利息保障倍数分析的基础上，进一步计算以下三个指标以全面衡量债务偿还情况: ①债务本金偿付比率。债务本金偿付比率=年税后利润÷（Σ债务本金÷债务年限），该指标必须大于1，指标值越高，说明企业的偿债能力越强。就一个企业某一时期的债务本金偿付比率看，难以说明这个企业偿债能力的好坏。对于一个企业来说，往往需要连续计算五个会计年度的债务本金偿还比率，才能确定其偿债能力的稳定性。从稳健的角度来评价某个企业的长期偿债能力状况时，通常选择最低指标的年度。
②债务本息偿付比率。债务本息偿付比率=经营活动现金净流量÷(债务利息+ 债务本金)，此比率用于衡量企业债务本息可由经营活动创造现金支付的程度。比率越高，说明企业偿债能力越强。该指标用来评价企业是否在其经营活动中产生了足以还债的现金流量。该指标大于1，说明企业有足够现金支付利息与偿还本金。 ③现金偿还比率。现金偿还比率=经营活动现金净流量÷长期负债，这一比率反映企业当前经营活动提供现金偿还长期债务的能力。虽然企业可以用从投资筹资活动中产生的现金来偿还债务，但从经营活动中产生的现金应是企业现金的主要来源。该比率越高，说明企业偿还长期债务能力越强。
六、结论
偿债能力分析是企业财务分析的重要组成内容，对企业进行偿债能力分析事关企业的经营成败。因此，还需要我们在实践中不断总结与研究出真正安全可靠的财务分析方法与指标体系。在分析企业偿债能力的时候，不能简单地利用一些指标去分析，而是应从偿债能力的本质上去寻找解决问题的方法，进而分层次地构建适合各个分析主体的企业偿债能力的财务指标。这样，得出的结论才会比较符合企业的实际情况。总之，作为现代企业应居安思危，重点关注自身的偿债能力，科学地进行分析、掌握规律，努力提高偿债能力，让企业健康有序地发展。我们可以通过以下方法来提高企业的偿债能力：
1、优化资产结构。正常经营的企业，其资产总额总是大于负债总额的，但由于受资产的变现能力快慢、难易影响，导致了偿债能力强弱，因此要加强内部理，提高资产使用效率，才能提高企业偿债能力。由于一些企业内部管理不善，导致企业资金被积压，资金得不到充分利用，直接导致企业偿还债务能力降低。因此，
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应尽量减少货币资金的闲置，减少流动资产的占有率，要加强货币资金的利用率，提高货币资金的获利能力，充分利用拥有充足的货币资金的强大优势创造更高的利润。加强对存货的管理，存货过多会占用资金，且通常变现能力较差，直接导致偿债能力下降，因此要减少在产品，扩大销售产成品，降低原材料库存。加强对应收账款的管理，加快应收账款回笼的速度，根据客户的不同分别制定科学合理的收账政策，谨防应收账款过大。对于长期投资，应要先对他们进行仔细地预测和分析，避免盲目投资，如摊子铺得过大，一时难以收缩。购置固定资产时要与企业的实际需要相联系，防止固定资产闲置过多，要充分利用资金。
2、制定合理的偿债计划。在我们身边往往有一些企业破产倒闭出现，这些企 业并不是因为资不抵债，而是因为缺乏合理的安排，资产不能按时变现，及时偿还债务。因此，企业事先应制定合理的偿债计划，才能为企业保持良好的信誉，避免偿债引起的风险。在制定偿债计划时要与资产负债表的数据有密切的联系，所以在提供的数据必须要准确可靠；要对债务合同、契约中的还款时间、金额和条件等详细逐笔地列明，结合企业实际的经营情况、资金收入，把每一笔债务的支出与相应的资金对应，做到量出为入，有备无患，使企业的生产经营计划、偿债计划、资金链互相的配合，尽量使企业有限的资金通过时间及转换上的合理安排，满足日常的经营及每个偿债时点的需要。
3、增强偿债意识。有的企业，虽然具有偿债能力，由于缺乏偿债意识，造成“赖账有理”的心理，能拖则拖，能赖则赖。这样的企业虽可得到暂时利益，但从长远看，企业会失去诚信，失去朋友，最终企业将会失去偿债能力，然后破产倒闭。
4、选择合适的举债方式。随着各行业激励的竞争，企业的资金链也会随之变 得紧张起来，在当今的资本市场上，举债的方式由过去单一的向银行贷款，发展到可利用多种渠道筹集资金，而选择合适的举债才是最主要的。一是向银行借款，其要受资金头寸的限制，又有贷款额度的制约；二是向资金市场拆借，这个只能适合那些短期内急需资金的企业，而且使用时间不长，资金成本又较高；三是发行企业债券，向企业内部发行债券，能筹集的资金十分有限。对外发行债券，可以筹集到数额较大的资金，资金成本较高，稍有不慎，会带来很大风险，如果举债的资金合理科学地使用，经营得当，不但能提高企业自身的偿债能力，还能大大提高企业的收益；四是使用商业信用，不仅成本低，而且十分灵活，但要求企业有良好的信誉。
5、培植良好的公共关系。良好的公共关系和善于交际的能力，是现代企业不 可缺少的，要让自己的企业做到诚实无欺，讲信誉、守信用，塑造企业的良好形象和魅力，这些都是企业的无形资产。
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