内容发布更新时间 : 2025/6/14 18:18:36星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。
公司A 公司B
5.0% 6.4%
LIBOR+0.1% LIBOR+0.6%
公司A想得到浮动利率贷款；公司B想得到固定利率贷款。设计一个互换，其中某银行为中介，银行的净收益为0.1%，并同时对两个公司而言，这一互换具有同样的吸引力。
7.2 公司X希望以固定利率借入美元,公司Y希望以浮动利率借入日元.经即期汇率转换后,双方所需金额大体相等.经过利率调整后,两家公司可以得到的利率报价如表2所示。
表2
公司X 公司Y
日元 5.0% 6.5%
美元 9.6% 10.0%
设计一个互换，其中某银行为中介，其收益率为50基点，并使得该互换双方有相同的吸引力，在互换中要确保银行承担所有的汇率风险。 7.3 解释互换利率的含义。互换利率与平价收益率的关系是什么？ 7.4 解释在一份金融合约中，信用风险与市场风险的区别。 7.5 解释当一家银行进入相互抵消的互换时将会面临信用风险。
7.6 为什么对于同一本金，利率互换在违约时的预期损失小于贷款在违约是的预期损失？
7.7 一家银行发现它的资产与负债不匹配。银行在运作过程中，收入浮动利率存款并且发放固定利率贷款。如何运用互换来抵消风险？ 7.8 解释如何对于某一货币的浮动利率与另一货币的固定力的互换来定价。
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第8章 期权市场的运作过程练习题及参考答案
8.2 某投资者以4美元的价格卖出一欧式看涨期权，股票价格为47美元，执行价格为50美元，在什么情况下投资者会盈利？再项目情况下期权会行使？画出在到期时投资者盈利与股票价格关系图。
当在到期日股票价格低于$54，投资者获利。当股票价格低于$50，期权不会行使，投资者获得利润$4。若股票价格介于$50和$54之间，行使期权，投资者获得利润介于$0和$4之间。投资者利润及股票价格的变化如图S8.2所示： 图S8.2:题8.2投资者利润
8.3 某投资者卖出一欧式看涨期权同时买入一欧式看跌期权，看涨及看跌期权的形式价格均为K，到期日均为T，描述投资者的头寸。
投资者收益为：
即在任何情况下都是K-ST。该投资者的头寸等同于执行价为K的远期合约的短头寸。 8.4 解释经纪人为什么向期权的承约方而不是买方收取保证金。
投资者买期权时已支付现金。他没有未来负债，因此无须交保证金。投资者卖期权时，存在潜在未来负债。为防范违约风险，须交纳保证金。
8.5 一股票期权的循环周期为2月份、5月份、8月份、及11月份。在以下几个日期有哪种期权在进行交易。(a)4月1日及(b)5月30日。 4月1日交易4月份、5月份、8月份、11月份到期的期权。5月30日交易6月份、7月份、8月份、11月份到期的期权。 8.6 一家公司宣布2对1的股票分股，解释执行价格60美元的看涨期权条款会如何变化。 执行价格减少到$30，期权给持有者购买两倍股份的权力。
8.7 一个雇员股票期权与一个正规的交易所交易或场外交易的美式看涨期权的区别是什么？
持续很长时间后（通常10年或更长）才可履行股票期权。它有一个授权期（vesting period），期间期权不能行使。如果在授权期离开公司，期权作废。若在授权期后离开公司，实值期权立即被行使，虚值期权作废。雇员股票期权不能出售。
8.13解释为什么一个美式期权的价格不会小于一个具有相同期限及执行价格欧式期权的价格。
美式期权持有者拥有欧式期权持有者的所有权力，甚至有更多权力。因此它至少与欧式期权价格相同。否则，套利者可卖空欧式期权买入美式期权进行套利。
8.14 解释为什么一个美式期权的价格至少为其内涵价格？
美式期权