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河南财经政法大学成功学院本科生毕业论文
基于杜邦体系的光明乳业
财务报表分析
摘 要
随着社会经济的发展，企业的财务报表越来越受到相关利益主体的关注，需要对相关财务报表进行正确的评价，为科学、合理的决策提供依据。
杜邦分析体系能够评价公司财务中的不足, 找出影响公司财务的相应指标, 并提出相应的改进办法。但是，杜邦分析体系作为一种传统的财务分析工具，只是从某一特定的角度来反映财务企业的财务状况，即不能反映企业几大评价指标的相互关系，难以做到全面、客观的评价。把杜邦分析体系进行改进，将上市公司的几项财务指标拿入了分析体系, 从而更全面地反映了企业经营情况、偿债能力、资产运营能力、发展能力及企业的经营风险、财务风险, 完善了上市公司指标评价体系。本文以光明乳业股份有限公司连续3年的财务报表为例，运用杜邦分析体系对该公司的财务报表进行分析，提出相应的对策与建议，同时指出该分析体系的不足与改进之处。
关键词：杜邦分析体系；上市公司；财务报表分析错误！未找到引用源。
I
Abstract
With the development of social economy, the enterprise's financial statements more and more stakeholders concerns, needs to carry on the correct assessment of the relevant financial statements, which provides the basis for scientific, reasonable decision.
DuPont analysis system to the deficiency of evaluation in corporate finance, find out the influence of the corresponding index of corporate finance, and put forward the corresponding improvement measures. However, as a kind of traditional financial analysis DuPont analysis system, only from a specific angle to reflect the financial enterprise's financial condition, which can not reflect the relationship of enterprise several evaluation indexes, difficult to achieve comprehensive, objective evaluation. The Du Pont analysis system was improved, several listing Corporation's financial indicators to take into the analysis system, so as to more fully reflect the business situation, solvency, asset operation ability, development ability and business risk, financial risk, improve the evaluation index system of the listing Corporation. The GuangMing Limited by Share Ltd for 3 consecutive years of financial statements as an example, using Du Pont analysis system to analyze the financial statements of the company, put forward the corresponding countermeasures and suggestions, and points out the inadequacy of the system analysis and improvement.
Key Words: The Du Pont system; listing Corporation; financial statement analysis
II
目 录
引 言 ........................................................................................................................................ 1 一、杜邦体系的内涵及对杜邦体系的科学性认识 ................................................................ 4
（一）杜邦分析体系的内涵 ............................................................................................. 4 （二）关于杜邦体系的科学性认识 ................................................................................. 5 二、传统杜邦分析体系在光明乳业财务中的应用 ................................................................ 7
（一）销售净利率 ........................................................................................................... 10 （二）总资产周转率 ....................................................................................................... 10 （三）权益乘数 ................................................................................................................11 三、运用杜邦分析体系进行财务报表分析的不足与改进 .................................................. 12
（一）运用杜邦分析体系进行财务报表分析的不足 ................................................... 12 （二）杜邦分析体系的改进 ........................................................................................... 12 四、改进后的杜邦体系在光明乳业中的应用 ...................................................................... 14
（一）引入现金流量表信息的分析 ............................................................................... 14 （二）非财务指标的分析与评定 ................................................................................... 15 （三）对策与建议 ........................................................................................................... 15
1.控制生产成本 ........................................................................................................ 15 2.控制财务风险 ........................................................................................................ 15 3.增强核心竞争力 .................................................................................................... 15
五、结论 .................................................................................................................................. 16 参考文献 .................................................................................................................................. 17 致 谢 ........................................................................................................................................ 18
III
引 言
（一）研究的背景和意义
当前，我国社会经济发展越来越迅速，经济全球化进程不断加速，我国上市公司也就面临着国内外的巨大竞争。尤其是目前有些上市公司存在财务隐患，上市公司存在会计信息失真问题，投资导向偏离。在这个背景下，上市公司的相关利益者就需及时客观准确地了解企业经营业绩，以便做出更为科学、合理的决策。因此，如何正确评价上市公司经营业绩和财务报表就显得十分重要。
上市公司财务报表是企业财务核算工作的结果，也是企业内部提供财务信息的主要手段，它将企业庞大复杂的财务信息集中在几张表格上，对企业的经营进行了明确的记述。为上市公司现在和潜在的投资者、债权人以及其他财务报告的使用者提供决策有用的财务信息。做好财务报表分析工作，可以正确评价企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，揭示企业未来的报酬和风险，检查企业预算完成情况，为利益相关者提供决策依据，减少不必要的风险及损失。
本文以光明乳业股份有限公司的财务报表为例，通过杜邦分析法分析解读并得出结论，并为财务报表使用者带来参考。
（二）文献综述 1.国外文献综述
财务报表分析产生于19世纪末20世纪初，财务报表分析最早是为银行服务的信用分析。1898年2月，美国纽约州银行协会的经理委员会提出议案，要求所有的借款人须提交由他们签字的资产负债表，以此来衡量企业的信用、偿债能力。资本市场形成之后，发展成为收益分析，财务报表分析扩展到为投资人服务。公司组织发展起来后，财务报表分析由外转内，为改善内部管理服务，与外部分析一起构成了完整的财务报表分析体系。
1921年3月吉尔曼(Gilman)在《财务报表分析》中指出财务报表也称对外会计报表，是会计主体对外提供的反映公司财务状况和经营的报表。包括资产负债表、损益表、现金流量表或财务状况变动表、附表和附注。
到20世纪50年代，财务报表分析成为一门独立的学科。财务报表分析是以财务报表为主要依据，对经济活动与财务收支情况进行全面系统的分析。财务报表分析属于会计分析的重要组成部分。会计分析包括事前预测分析、事中控制分析和事后总结分析。财务报表分析属于定期进行的事后总结分析。
（美）彭曼（Stephen H?Penman）（2007）在《财务报表分析与证券价值评估》中从价值评估的概念框架出发，系统介绍了财务报表分析以及企业基本面分析的相关内
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