内容发布更新时间 : 2024/12/23 16:43:18星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。
1．简述债券价值与价格之间的变动规律。 正确答案：
(1)市场利率上升导致债券市场价格下降，市场利率下降导致债券市场价格上升。 (2)长期债券的市场价格对市场利率的敏感性会大于短期债券。 2．简述债券价值的不同形式。 正确答案：
债券价值的不同形式包括债券的票面价值、内在价值、发行价格、市场价格和公允价值。 3．简述股票价值的不同形式。 正确答案：
股票价值的不同形式包括股票的票面价值、内在价值、账面价值、发行价格、市场价格和清算价值。
4．简述企业整体估价的市场比较法的评估步骤。 正确答案：
(1) 选择参照公司。选择原则是参照应在经营业务和财务特征两个方面与企业相似，即具有可比性。
(2)选择和计算财务比率（乘数）。所采用的乘数有两大类：股权乘数、总资本乘数。 (3)根据确定的乘数估计企业价值。
5．简述企业整体估价的现金流量贴现法的因子及其确定。 正确答案：
四个因子，即预测期限；企业各年现金净流量；预测期末终值Vn；折现率i. (1)预测期限n的确定
在通常情况下，评估目标企业价值的预测期限可结合企业的行业性质、经营特点来确定。 (2)各年的现金净流量F 的测算
企业各年的现金净流量是属于所有收益索取权持有人所拥有的累计的现金流量，属于企业的现金流量最一般的形式为“属于企业的自由现金流量” (3)预测期期末终值 Vn的测算
企业的残值是指在持续经营的预期年限终止时，其整体所具有的价值。 (4)折现率i的确定
折现率的确定通常应当以估价资产的市场利率为依据。如果是对公司股票（债券）价值进行估算，折现率可以选择股票（债券）的市场利率。当估价资产所采用的折现率无法从市场上获取，可以使用加权平均资本成本等替代利率估计折现率。 计算题
1．ABC公司拟发行债券，债券面值为100元，期限5年，票面利率为8%，每年付息一次，到期还本。若发行债券时的市场利率为10%，债券发行费用为发行额的0.5%，该公司适用的所得税税率为30%，则该债券的资金成本为多少？（(P/F，8%，5=0.681)；(P/F，10%，5=0.621)；(P/A，8%，5=3.993)；(P/A，10%，5=3.791)）（计算过程保留小数点后三位，计算结果保留小数点后两位）。 正确答案：
2．ABC公司在2010年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面利率10%，于每年12月31日付息，到期时一次还本。 要求：假定2010年1月1日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是9%，该债券的发行
价格应定为多少？ 正确答案： 发行价=
3．甲公司准备购入A、B、C三个公司的股票，经市场分析认为：A公司的股票适合短期持有，B和C公司的股票适合长期持有。预测A公司股票一年后每股发放股利4元，发放股利后的价格将达到每股36元。B公司的股票为优先股，年股利为每股2.7元。C公司股票上年的股利为每股3元，预计以后每年以4%的增长率增长。假设ABC公司要求的必要收益率为12%。
要求：对A、B、C三个公司的股票进行估价。（计算结果保留小数点后两位） 正确答案：
4．东方公司拟进行证券投资，备选方案的资料如下：
（1）购买A公司债券。A公司债券的面值为100元，期限为2年，票面利率为8％，每年付息一次，到期还本，当前的市场利率为10％，东方公司按照A公司发行价格购买。 （2）购买B公司股票。B公司股票现行市价为每股14元，基年每股股利为0.9元，预计以后每年以6％的固定增长率增长。
（3）购买C公司股票。C公司股票现行市价为每股13元，基年每股股利为1.5元，股利分配将一直实行固定股利政策。假设东方公司股票投资的期望报酬率为12％。（（P/F，l0％,2=0.826）；（P/A，l0％,2=1.736）） 要求：
（1）计算A公司债券的发行价格； （2）计算B公司股票的内在价值； （3）计算C公司股票的内在价值；
（4）根据上述计算结果，分析东方公司是否应投资B，C股票。（注：计算结果保留小数点后两位） 正确答案：
：
（4）因为B公司股票内在价值高于其市价，C公司股票内在价值低于其市价，所以ABC公司可以投资B公司股票，不能投资C公司股票.
5．某公司进行一项股票投资，需要投入资金200 000元，该股票准备持有5年，每年可获
得现金股利10 000元。根据调查分析，该股票的β系数为1.5，目前市场上国库券的利率为6%，股票市场上的股票市场风险报酬率为4%。 要求：
（1）计算该股票的预期报酬率；
（2）股票5年后市值等于或大于多少时，现在才值得购买。 正确答案：
（1）预期的必要报酬率=6%+1.5×4%=12% （2）NPV=V5×(P/F，12%,5)＋10 000×(P/A，12%,5) -200 000，令NPV≥0，则V5≥289154 元。也即股票5年后市值等于或大于289154时，现在按200 000元购买才合算，才能保证预期报酬率等于或超过12%。 综合分析题
甲公司拟进行证券投资，若投资人要求的实际年必要报酬率为6%（复利，按年计息），备选方案的资料如下：
（1）A公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1105元，则A公司债券的价值与到期收益率为多少？能否购买？ （2）B公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为1105 元，则B公司债券的价值与到期收益率（复利，按年计息）为多少？能否购买？
（3）C公司债券属于纯贴现债券，债券面值为1000元，5年期，债券发行价格为600元，期内不付息，到期还本，则C公司债券的价值与到期收益率为多少？能否购买？
（4）D公司股票为固定成长股票，年增长率为4%，预计一年后股利为0.6元，现行一年期国库券利率为3%，市场平均收益率为5%，该股票的β系数为1.2，该股票的当前市价为每股40元，则D公司股票的价值为多少？能否购买？ 正确答案：
（1）A公司债券的价值=（令I=5%，则
插值法求解：
由于1084.29<1105,则不应购买 （2）B公司债券的价值=1105=1400×（P/F，I，5） （P/F，I，5）=1105÷1400=0.7893 I=5%，（P/F，I，5）=0.7835 I=4%，（P/F，I，5）=0.82195 插值法求解：
不应购买。
（3）C公司债券的价值=1000（P/F，6%，5）=747.3元 600=1000×（P/F，I，5） （P/F，I，5）=0.6
，
I=10%，（P/F，I，5）=0.6209 I=12%，（P/F，I，5）=0.5674 插值法求解：应购买。
（4）预期的必要报酬率=3%+1.2×（5%-3%）=5.4% 股票内在价值=0.6÷(5.4%-4%)=42.86元 可以购买。
单项选择题
1.下列指标中，属于效率比率的是（） A、流动比率 B、总资产报酬率 C、资产负债率
D、流动资产占全部资产的比重 正确答案：B
2.某企业现在的流动比率为2 ：1 ，引起该比率降低的经济业务是（） A、收回应收账款
B、银行承兑汇票质押借款 C、发行股票款收到存入银行 D、用银行存款偿还应付账款 正确答案：B
3.如果流动资产大于流动负债，则月末用现金偿还一笔应付账款会使（） A、营运资金减少 B、营运资金增加 C、流动比率提高 D、流动比率降低 正确答案：C
4.下列有关每股收益说法正确的有（）
A、每股收益是衡量上市公司盈利能力的指标 B、每股收益多的公司股票所含的风险小 C、每股收益多意味每股股利高 D、每股收益多，公司市盈率就高 正确答案：A
5.属于综合财务分析方法的有（） A、比率分析法 B、比较分析法 C、趋势分析法 D、杜邦分析法 正确答案：D
6.如果企业速动比率很小，下列结论成立的是（） A、企业流动资产占用过多 B、企业短期偿债能力很强