内容发布更新时间 : 2025/6/18 13:28:00星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。
要求：
（1）计算评价该项目使用的折现率； （2）计算项目的净现值；
（3）假如预计的固定成本和变动成本、固定资产残值、营运资本和单价只在?10%以内是准确的，这个项目最差情景下的净现值是多少？
（4）分别计算息税前利润为零、营业现金净流量为零、净现值为零的年销售量。
【例题26】假设ABC公司股票目前的市场价格为24元，而在一年后的价格可能是35元和16元两种情况。再假定存在一份100股该种股票的看涨期权，期限是一年，执行价格为30元。投资者可以按10%的无风险利率借款。投资者购进上述股票且按无风险利率10%借入资金，同时售出一份100股该股票的看涨期权。 要求:
（1）根据套期保值原理，计算购入股票数量、按无风险利率借入资金的数额（卖空无风险资产）以及一份该股票的看涨期权的价值；
（2）根据风险中性原理，计算一份该股票的看涨期权的价值；
（3）若目前一份100股该股票看涨期权的市场价格为306元，按上述组合投资者能否获利。
专题四：营运资本管理
本专题包括教材：
第十九章营运资本投资：最佳现金持有量确定的存货模式和随机模式；应收账款信用政策决策的基本思路、有关的计算和应用；存货管理经济批量控制的基本模式、订货提前期、存货陆续供应和使用的经济订货量控制以及设置保险储备量下的再订货点的计算和决策
【例题27】甲公司生产并销售某种产品，目前采用现金销售政策，年销售量18000件，产品单价10元，单位变动成本6元，年平均存货周转次数为3（按销售成本计算）。为了扩大销售量，甲公司拟将目前的现销政策改为赊销并提供一定的现金折扣，信用政策为2/10、n/30，改变信用政策后，年销售量预计提高12%，预计50%的客户（按销售量计算，下同）会享受现金折扣优惠，40%的客户在30天内付款，10%的客户平均在信用期满后20天付款，逾期应收账款的收回需要支出占逾期账款3%的收账费用，存货周转次数保持不变，应付账款年平均余额将由目前的90000元增加至110000元。
等风险投资的必要报酬率为15%，一年按360天计算。 要求：
（1）计算改变信用政策引起的以下项目的变动额：边际贡献、现金折扣成本、应收账款占用资金的应计利息、收账费用、存货占用资金的应计利息、应付账款资金来源的利息节约。
（2）计算改变信用政策引起的税前损益变化，并说明该信用政策改变是否可行。
【例题28】甲公司是一家机械加工企业，产品生产需要某种材料，年需求量为720吨（一年按360天计算）。该公司材料采购实行供应商招标制度，年初选定供应商并确定材料价格，供应商根据甲公司指令发货，运输费由甲公司承担。目前有两个供应商方案可供选择，相关资料如下：
方案一：选择A供应商，材料价格为每吨3000元。每吨运费100元，每次订货还需支付返空、路桥等固定运费500元。材料集中到货，正常情况下从订货至到货需要10天，正常到货的概率为50%，延迟1天到货的概率为30%，延迟2天到货的概率为20%，当材料缺货时，每吨缺货成本为50元。如果设置保险储备，以一天的材料消耗量为最小单位。材料单位储存成本为200元/年。
方案二：选择当地B供应商，材料价格为每吨3300元，每吨运费20元，每次订货需要支付固定运费100元。材料在甲公司指令发出当天即可送达，但每日最大送货量为10吨。材料单位储存成本为200元/年。 要求：
（1）计算方案一的经济订货量；分别计算不同保险储备量的相关总成本，并确定最合理的保险储备量，计算方案一的总成本。
（2）计算方案二的经济订货量和总成本。
（3）从成本角度分析，甲公司应选择哪个方案？
【例题29】A公司是一个家用电器零售商，现经营约500种家用电器产品。该公司正在考虑经销一种新的家电产品。据预测该产品年销售量为1080台，一年按36