股票估值方法:
PEG
法的特点及其误区
投资者们总是处心积虑的低买高卖他们的股票?/p>
这个过程中,
战略战术是很
重要的因素?/p>
成长型策略最近做的不错,
但是长期的研究表明,
遵从一个固定的
价值驱动型的战略往往会取得不错的成果?/p>
价值型的投资者认为,
市场长期来看
是有效的?/p>
而短期内往往被市场上的情绪所左右?/p>
这些情绪可能会压倒理性的?/p>
析,
市场情绪高昂的时候令得股票价格超越了其内在价值,
而在遭遇坏消息打?/p>
时,股票价格又很可能低于内在价值?/p>
价值型选股指标?/p>
例如市盈率,
就是寻找价格相对来说低于公司表现或资?/p>
状况的一种典型指标。市盈率用股票价格除以近
12
月来的每股盈利来表示。市
盈率受到密切关注的原因是因为它在将价格因素与用每股盈利代表的历史表现
联系起来的过程中,同时也包含了市场对公司未来发展和风险的预期?/p>
然而,
单纯的运用低市盈率标准在选择被低估的股票时可能会有误导作
用?/p>
比较典型的是那些有高成长潜力的公司,
通常有较高的市盈率,
而低市盈?/p>
的股票,
不是成长预期较低就是风险较高?/p>
单纯考察市盈率指标,
挑出来的股票
可能包含成长前景不佳或是具有极大不确定性的公司?/p>
成长型股票的估值方法有
3
种,折现现金流法?/p>
PEG
法和
P/S
比率法?/p>
我们的筛选将进一步研究基本的?/p>
标,将公司价值与成长性的评估方法联系起来,以确认公司的目前的成长型?/p>
市盈率与盈利增长率的比值:
PEG
比率
PEG
是综合考察价值和成长性的最为普遍的方法之一,用它可以找出相?/p>
于盈利增长率来说市盈率较低的股票
?/p>
PEG
用市盈率除以盈利增长率表示,?/p>
将一个企业未?/p>
12
个月的预计市盈率除以企业未来
3-5
年的预计每股盈余增长
率。正常市场条件下交易的正常成长型企业?/p>
PEG
应为
1
?/p>
100%,PEG
低于
1
意味着股票可能被低估,
高于
1
则可能被高估了?/p>
我们的目标是要在市场认识?/p>
公司成长潜力而哄抬股价之前,
能够确认这只股票的盈利增长率?/p>
从而以低价?/p>
进?/p>
对市盈率高低的评判可根据未来的盈利预测做调整?/p>
具有高盈利预期的股票
通常市盈率较高,
盈利预期较低的股票则市盈率较低?/p>
仅单纯的寻找市盈率低?/p>
股票而不加任何附加条件,
很可能会得到一大堆处于困境中的股票?/p>
通常那些?/p>
于垂死行业或濒临破产边缘的公司,
面临潜在致命打击的诉讼威胁的公司?/p>
市盈
率都比较低?/p>
但这些也并非说明市盈率高即好?/p>
高市盈率的股票一般来说市场估
值已经到位了,?/p>
PEG
比率能帮助投资者判断市场是否高估了这些股票?/p>
当投资者改变对一个公司股票风险回报可能性的预期时,
股票的市盈率会有
变化来反映市场预期?/p>
那些超越预期的股票很可能来个价格大跃?/p>
—?/p>
随着盈利
的增加,
市盈率也会走高?/p>
这就是持续的高收益增长率以及市盈率倍数不断提高
?/p>
?/p>
双杀局?/p>
?/p>
?/p>
对于有着较高增长预期的股票在发布赢利预警后,
分析师往往?/p>
低赢利预测并相应调低其合理市盈率,该股股价亦会下调?/p>
股价走势并非单一由盈利水平决定,
其更多的是由实际盈利与预期相比较?/p>
定的。我们的分析必须集中于市场对于未来盈利的增长预期是否真实有效?/p>
影响
PEG
而又投资者乐于接受的参量有以?/p>
5
种: