股票投资价值评估方?/p>
股票投资是指企业通过购买等方式取得被投资企业的股票而实现的投资?/p>
为?/p>
股票资产的价值,主要与股票的内在价格、清算价格和市场价格有关?/p>
股票资产价值评估主要用两种资产评估方法?/p>
收益现值法和市场比较法?/p>
?/p>
即内在价值法和相对价值法
收益现值法(内在价值法?/p>
收益现值法通过对公司历史及当前的基本面的分析和对未来反应公司经?/p>
状况的财务数据的预测获得公司股票的内在价值?/p>
对于大多数股票都适用?/p>
包括
非上市公司的股票?/p>
市场比较法(相对价值法?/p>
即根据目前公开市场上与被评估对象相似的或可比的参照物的价格来确?/p>
被评估对象的价格?/p>
主要适用于在市场制度健全?/p>
股票交易自由?/p>
不存在非法炒
作现象的情况下,公开发行的股?/p>
下面详细介绍两种方法?/p>
内在价值法
内在估值是通过对上市公司历史及当前的基本面的分析和对未来反应公?/p>
经营状况的财务数据的预测获得上市公司股票的内在价值?/p>
内在估值方法中目前使用最多的?/p>
DDM
?/p>
DCF
,?/p>
DCF
估值模型中,又?/p>
?/p>
FCFE
(股权自由现金流模型
)
模型?/p>
FCFF
模型(公司自由现金流模型?/p>
?/p>
一?/p>
DDM
模型
DDM
模型又称为股利折现模型,该模型认为公司的内在价值应该是投资者所?/p>
获得的所有股利的现值?/p>
DDM
模型一般形式可表述如下?/p>
?/p>
?/p>
?/p>
?/p>
?/p>
?/p>
?/p>
?/p>
?/p>
?/p>
?/p>
?/p>
?/p>
T
t
t
t
t
t
k
D
k
D
k
D
k
D
k
D
P
1
3
3
2
2
1
)
1
(
)
1
(
)
1
(
)
1
(
1
?/p>
式中?/p>
P
-股票评估值,
D
-各期股利额?/p>
k
-折现率
DDM
模型具体可分为零增长模型,不变增长模型(高顿增长模型?/p>
、二阶段股利
增长模型?/p>
H
模型?/p>
、三阶段股利增长模型,多元增长模型等形式
1.
零增长模型(固定红利?/p>
用公式表示为?/p>
P
?/p>
D/k
式中?/p>
P
-股票评估值,
D
-每期股利额?/p>
k
-折现率